1-2月的经济数据相当真实的反映了我们对高频数据的跟踪结果，工业增加值、固投、消费、出口增速均出现了15%-25%的负增长。实现GDP翻番目标需要今年实际GDP增速超过5.6%，目前中性预期2-4季度平均所需增速在8%左右。

如此，保守估计GDP翻番需要固投增速达到10%以上，房地产和基建投资增速整体达到16%以上，这必须以大幅放松房地产政策和大规模提高财政赤字为前提。因此，GDP翻番的目标恐怕难以实现。

从实际情况出发，特殊时期可以适当淡化具体的增长目标，将稳就业做为宏观政策的首要目标，可以使后续的政策选择更贴近现实，而不局限于拉动投资。

在弱化增长目标、稳就业优先的情形下，基建刺激、地产大幅放松的可能性下降，疫情过后如何激活消费可能成为经济政策的重要考量。

风险提示：海外疫情反向输入国内；稳投资政策力度超预期