报告导读

本报告对国内高频数据进行跟踪分析。

投资要点

总结：疫情边际有改观，复工渐进推行（程度较低），中下游经济微弱恢复，流动性宽松预期下，上游原材料价格上涨。猪价继续高位小幅上行，通胀有压力。

1.下游：出口相比春节前下滑，楼市微幅回升。

过去一周30大中城市商品房成交面积小幅回暖，2月10日至2月14日销售面积逐渐增加。2月14日30大中城市商品房成交面积达到5.72万平方米，但与春节前水平依旧相差较大。2月14日当周CCFI中国出口集装箱运价指数为936.65，环比下降2.97%。CCFI指数此次下滑为自去年12月以来的第一次环比下降。

2.中游：发电耗煤开始回升，高炉开工率下滑。

2月14日当周6大电厂日均耗煤量出现上升，13日起耗煤量周环比转为正值。但对比去年同期，耗煤量步入回复阶段的时间点明显滞后，且环比上升幅度低。2月14日当周螺纹钢价格持续下滑，14日螺纹钢价格降至3730元/吨，低于去年8月螺纹钢的价格低点。高炉开工率方面，14日当周唐山钢厂高炉开工率以及全国高炉开工率均较7日当周进一步下滑，分别降至65.22%与62.71%。2月14日当周全国水泥价格指数小幅下跌，但降幅收窄至0附近。

3.上游：流动性宽松预期下，原油、铁矿石价格回升。

2月10日至14日WTI原油期货价格持续回升，2月14日期货结算价为52.05美元/桶。本周环渤海动力煤价格维持去年12月以来的上涨趋势，炼焦煤平均价格本周也有小幅上涨。2月10日至14日铁矿石价格反弹回升，结束了春节过后的下跌趋势，但价格仍低于春节前水平。2月14日当周LME3个月铜价小幅回升至5740美元/吨，其他有色金属价格也均有所回升。

4.食品价格：蔬菜水果小幅回落，猪肉价格维持高位。

2月10日至14日猪肉平均批发价相比春节前依旧处于较高位置，2月14日猪肉平均批发价格为50.09元/公斤。2月14日当周28种重点监测蔬菜平均批发价逐步降低，7种重点监测水果批发价也未出现继续上涨的趋势。

风险提示：经济形势、疫情超预期变化。