进入2020年,多地国企混改继续加速。各省市国资委纷纷晒出上一年的成绩单,如陕西2019年新增14户国企完成混改,山东国企混改三年行动计划启动实施,新增上市企业18家,江苏扬州全年向外集中推介“30+1”家市属国有企业参与混改。此外,近期多家央企工作会议等各类会议相继召开,部署2020年改革发展新计划,其中“混改”成为工作计划的关键词。

央企及地方国企混改至今,取得了一系列不俗的成绩。若对全国范围内的混改案例进行复盘则不难发现,“云南模式”较为突出。云南地处西南边陲,国有经济占有主导地位。在全国范围内,云南省的国企改革起步早,力度大,从混改到国资国企统一监管,从国有资本投资运营到完善现代企业制度,各方面表现都可圈可点。

所谓云南模式,指的是云南国企混改打破了惯常的操作模式——让渡部分股权引入第三方社会资本,而是尝试从控制权、经营权等多方面进行改革,几乎涵盖了目前国企混改的一切手段。正是由于改革步伐较快,云南国企混改也衍生出了一些问题,如混改并未有效厘清管理层与员工利益、不少企业不愿意放弃国企身份、第三方资本入滇水土不服等,这些问题也是央企及其他省区国企改革遇到的难点问题。

“云南模式”初步成形

2014年7月11日,云南省公布《关于全面深化国有企业改革的意见》,拉开本轮国企混改的大幕。五年间,云南一批国企先后制定出混改方案。

此前,包括云铝股份、云南旅游、驰宏锌锗等众多A股公司实控人已经从地方国资委变更为国务院国资委,地方国企变身央企成为本轮国企混改较为普遍的路径。然而“白药模式”却打破常规引入民营资本,成为云南混改乃至全国混改的突破性样本。

2016年以来,云南省推动国有全资的云南白药控股有限公司混改,成功引入民企新华都集团和江苏鱼跃集团战略投资310亿元。先对母公司白药控股实施混改,然后上市公司云南白药吸收合并白药控股完成混改。另外,白药控股此前与新华都集团在入股谈判中已商定有去行政化条款,“买断”云南白药高管的行政性职级,成为彻底的职业经理人。

直接对国有独资的母公司进行混改,民企成为第一大股东,原国企高管变身职业经理人,这在国企改革的浪潮中,无疑是一次大胆的尝试。

与云南白药混改类似,今年1月10日,云南省内唯一入选“双百行动”国企改革的上市企业云天化及其下属单位经理层53名领导干部,通过内部转聘方式,全面完成身份转换,从原来的国企领导干部转变为市场化的职业经理人,实现“身份市场化”。

在对云南联通的混改中,则引入了三方民营资本,通过引入亨通光电、亚锦科技、中电兴发,整合了原有联通经营团队,组建由民营控股的运营公司,开展承包运营云南联通各项业务。通过组建一个轻资产运营公司,以承包运营的方式来实现对国有资产的持续管理。

2016年底,中央经济工作会议强调,混改是国企改革的重要突破口,按照完善治理、强化激励、突出主业、提高效率的要求,在电力、石油、天然气、铁路、民航、电信、军工等领域迈出实质性步伐。

纵览云南省属国企,属于这些领域的分别有云南能投集团、云投铁路公司、城际轨道公司、机场集团、民爆集团等。

目前,云南机场集团的混改方案正在制定中,2019年8月已经成立云南航空产业投资集团,预计分板块推进混改,成熟一个就推出一个。云南铝业、驰宏锌锗早在2018年就已纳入央企中国铝业麾下。

云南能投集团已有近一半的二级子公司实现了混改。云南城投集团2019年8月初确定了混改的中介机构,最新公告显示,公司拟向保利湾区投资发展有限公司以非公开协议方式转让东莞云投置业有限公司90%的股权。

正奇(香港)金融控股有限公司投资部副总裁张斐然告诉记者,为什么云南省混改运动没有单方面地形成国资单进或民营资本单进的局面,这是由于云南省属国企在行业上存在一定的特殊性。云铝、云锡等传统行业国企,为国民经济发展提供基础工业品,其运营主要受宏观经济和行业周期影响。通过战略性引入央企控股,可以获得高水平的公司治理、丰富的行业资源和更广阔的经营视野,又防止了优质资源储备的流失。以云南白药为代表的医药企业处于充分竞争的行业,而中药企业在激烈的市场竞争压力下也面临着发展困境。引入有实力的民企战投,一方面在公司治理方面注入活力,从人员激励、薪酬、管理架构等诸多方面进行改革,使企业更加顺应市场化的竞争;另一方面,也使得企业能够有充足的资金进行并购或战略投资。

中央十八届三中全会提出,允许混合所有制经济实行企业员工持股,形成资本所有者和劳动者利益共同体。

在员工激励方面,云南国企混改对标上海,进行分类激励,对于整体上市的公司探索员工或核心骨干持股,例如云天化在2018年首推930人的员工持股计划,激励对象占公司在岗人数的7.4%;对于国有控股上市公司实施股权激励计划或股权激励基金计划,例如云南白药员工持股计划和激励基金并行,将公司骨干员工与公司利益深度绑定。

对于国有企业,体制机制的解放才是高管和员工推动混改的动力,在云南联通混改方案中,董事、高管、核心员工的限制性股权激励计划同步实施。而且,员工持股价格为3.79元/股,略高于每股净资产