宏观事件
1.政策:积极的财政政策减税、节支为关键;稳健的货币政策保持流动性合理充裕。
2.政策:央行1月15日开展了3000亿元MLF操作和1000亿元14天期逆回购操作。
3.对外:中美第一阶段经贸协议签署。
4.外部:俄罗斯政府集体辞职,普京考虑修宪。
5.外部:欧盟委员会:葡萄牙2020年预算有违反欧盟财政规则的风险。
6.外部:美联储褐皮书:美国经济在2019年最后六周温和扩张。
宏观数据
1.汽车:中汽协:12月汽车经销商综合库存系数为1.33,同比下降23.1%,环比下降10.7%。
2.盈利:国资委:2019年中央企业累计实现净利润1.3万亿元,同比增长10.8%。
3.外部:法国12月CPI终值同比升1.5%,预期升1.4%,初值升1.4%。
4.外部:英国12月CPI同比升1.3%,预期升1.5%,前值升1.5%。
今日关注
1.中国12月金融数据。美国12月零售销售。
宏观:市场定价相对乐观的中美贸易协议形成未来改善的贸易环境。通过金融市场开放、浮动汇率以及商品增加购买,换回了分阶段降低出口关税的承诺。我们认为长期来看,协议的达成仍是积极的,但对于市场已定价的“乐观”而言,未直接降低的关税,以及非竞争性贬值的承诺下,出口项下的改善将进一步放缓,内需项的改善更为急迫。昨日总体对于宏观政策的表述显示,积极的财政关键在减税和节支,货币政策保持稳健。显示出尽管2020年作为百年任务的关键年有其目标意义,但政策的着力点并未改变经济转型的过程,并继续为“变局”做着准备。预计资产仍将以震荡状态运行,阶段性以协议落地,外部风险增加为触发,存在风险加大的可能。
策略:经济增长环比持稳,通胀预期回升
风险点:预期转变过程中的流动性风险