摘要：

1.央行意外“降息”。央行周三公开市场开展500亿元7天期和1500亿元14天期逆回购操作。其中7天期逆回购中标利率2.50%，持平上次；14天期逆回购中标利率2.65%，上次为2.70%。央行称将密切关注市场流动性状况，灵活开展公开市场操作，维护年末流动性平稳。当日无逆回购到期，因此单日净投放2000亿元。

2.住建部：2019年全国棚改计划新开工289万套；1-11月已开工315万套，占年度目标任务的109%，完成投资1.16万亿元。此外，住建部召开座谈会强调，紧紧围绕稳地价、稳房价、稳预期的目标，完善长效管理调控机制，做好重点区域房地产市场调控工作。

3.近期基建项目投放有所增加。四川省举行四季度重大项目集中开工仪式，1405个、总投资7244亿元的重大项目集中开工。包括贵阳、东莞、南阳、西安等市的大批工程也在12月份集中开工，这些项目加起来的总投资超过万亿元。

4.美联储三把手：在美国经济出现实质性变化时联储才会改变立场。美联储三号人物、纽约联储主席威廉姆斯最近重申了联储高层的观点：除非美国经济形势出现明显变化，否则美联储的货币政策不应有任何调整。此外，周三美联储埃文斯以及美联储巴尔金均发言表示对当前政策的肯定。

宏观大类：

昨日央行时隔20天重启逆回购，向市场净投放2000亿元，同时下调14天逆回购利率，此举旨在平抑市场流动性，为来年提前批专项债做准备，同时再度向市场“亮剑”，表明政策并未受到通胀限制，综合来讲，此举有利于改善市场风险偏好，权益市场受益，农产品也收一定带动。长期来看，我们认为当前全球逐渐转入弱复苏阶段，中国经济领跑全球复苏，大类资产呈现股票>商品>债券的排序。明年一季度国内高通胀下对于股票和商品的行情带动值得关注。

策略：股票>商品>债券，农产品>工业品，债券/黄金低配

风险点：贸易摩擦风险，中美央行加息