中国11月信贷数据好于预期,得益于稳健的银行贷款和影子银行降幅缩窄。
社会融资总额的同比增速持稳在10.7%,符合我们对短期内信贷稳定但难再加速的判断。居民和企业的中长期贷款保持强劲。
随着政策稳增长信号增强,我们预计信贷增速在2020年将大抵持稳。地方政府专项债和银行贷款将成为主要支柱。
