今年以来，中美贸易战谈判时而缓和时而加码。

今年1-4月份没中美贸易战缓和，谈判有序进行，5月份，中美贸易战突然加码，2019年5月9日，美国政府宣布，自2019年5月10日起，对从中国进口的2000亿美元清单商品加征的关税税率由10%提高到25%。国务院关税税则委员会决定，自2019年6月1日0时起，对已实施加征关税的600亿美元清单美国商品中的部分，提高加征关税税率，并且贸易摩擦战火扩散，5月份以来，不仅中美之间的贸易摩擦升级，本周墨西哥、印度等国也被加入战局之中。因非法移民问题对墨西哥加征5%关税，特朗普搅动全球贸易局势。5月31日，特朗普突然宣布，将引用《国家紧急状态经济权力法》，从6月10日起对所有墨西哥进口商品加征5%的关税，直到非法移民不再经由墨西哥进入美国。如果墨西哥不理会美方要求，将在7月将关税提升至10%，8月15%，9月20%，10月25%。这一措施是在美加墨贸易协定将要生效的背景下做出的。6月1日，特朗普又签发行政命令，终止对印度的发展中国家普惠制待遇，将于6月5日生效，外部压力增大。8月15日，美国政府宣布对自华进口约3000亿美元的商品加征10%关税，分两批自2019年9月1日、12月15日期实施。美方挑起第三轮中美贸易冲突。而后中方被迫采取反制措施，国务院关税税则委员会于8月23日宣布，对原产于美国的5078个税目、约750亿美元商品，加征10%、5%不等关税，同样分两批自2019年9月1日和12月15日实施。

8月24日，美方再度宣布将提高对约5500亿美元中国输美商品加征关税税率。特朗普在推特上宣称，对约2500亿美元的中国进口商品征收25%关税，从10月1日起税率上调至30%，对9月1日约3000亿美元的中国进口商品加征10%的税率提升至15%。2019年10月10-11日，中美第十三轮高级别经贸磋商初步达成“第一阶段”贸易协议，并可能于11月16日在智利APEC峰会期间正式签署。关税方面，特朗普暂停原定于10月15日对中国2500亿美元产品提高关税，维持25%关税；12月15日对3000亿美元中的部分商品（约1600亿美元，其余已在9月1日生效）加征15%的关税仍需谈判。

所以中美贸易摩擦成为2019年经济的一个主线。如果中美继续加25%的关税，我们预计这将会使得中国今年的出口增速降低超过-10%。如果考虑在产业链上的负面影响，这对中国下半年经济增速的影响作用可能会超过0.5个百分点，对明年的影响将会接近1个百分点，同样对美国经济产生超过0.5个百分点的影响，同时考虑到替代作用不畅和产业链的重建，也将会对美国的通胀产生不小的压力。

贸易摩擦不仅影响中国的出口而且影响到中国的投资及消费。由于全球制造业基本上依然是中美主导，其它经济体难以实现有效承接。那么如果中美贸易冲突持续上升，主要影响中美的制造业投资，影响相关企业的投资能力，还带来今年的工业品价格端的走弱，削弱中上游企业的盈利能力。同时影响消费，中美互加关税，拖累GDP0.5个百分点，则将影响200-250万人的就业，从今年的制造业PMI与非制造业PMI均显示从业人员下行，就业压力凸显。6月全国制造业PMI中从业人员指数再度下探至46.9%，已连续三个月下滑。非制造业情况虽然相对较好，但6月非制造业PMI从业人员指数也降至48.2%，位于13年以来同期新低。

中美作为全球最大的两个经济体，冲突加剧带来全球贸易和需求收缩，以及产业链重构对全球经济的影响远远大于直接对双边经济的冲击。由于全球制造业基本上依然是中美主导，其它经济体难以实现有效承接。那么如果中美贸易冲突持续上升，更大的可能是全球贸易规模的收缩，而非产业转移。而历史上，全球贸易与全球经济增速具有高度一致性，贸易的收缩往往伴随着经济的收缩。