2019年9月单月工业利润同比下滑5.3%（前值2.0%），1-9月累计工业企业利润同比下滑2.1%，略超预期，9月工业利润下滑的主要原因在于工业品出厂价格降幅扩大所致，量上受季末效应影响，对利润有正贡献，但预计不可持续。行业利润表现上，采矿业和公用事业利润增长均反弹，拖累总体工业利润下滑幅度扩大的是制造业，其中纺织（价影响）、纺织服装（价影响）、石油加工（价影响）、化学原料和制品（价影响）、化学纤维（价影响）、黑色冶炼和压延（价影响）、汽车制造业等行业（量价共同作用）。表现较好的行业主要是消费品行业，包括农副食品加工、烟酒、医药等行业。需要注意，受量影响，计算、通信设备行业利润反弹（主要是开学效应影响）。往前看，继续关注PPI下行和需求弱化对利润的冲击。
