【事件】

8月规模以上工业企业实现利润总额5177.9亿元人民币，利润同比增速从7月2.6%回落至-2%,重回负增长；8月营收增速回落至3.4%，较7月跌2.7个百分点。1-8月全国规模以上工业企业利润总额累计同比跌-1.7%，营收增速累计回落至4.7%。

分行业看，下游行业利润增速明显加快，从7月的5.7%上升至17.3%。相反，中上游行业利润增速显著放缓，中游回落至-11.5%，上游回落至-20.1%。利润率上看，8月工业企业利润率较7月6.45%回落至6.29%，其中中上游行业利润率下滑，下游行业利润率扩张。行业层面，汽车制造业利润增速回升，纺织服装等部分下游行业利润增速回落。

【点评】

I.下游行业明显好于中上游行业。上游采掘业除了有色金属开采营收利润均上升外，其它均出现营收和利润下降趋势。中游金属冶炼、石油加工、和化工制造等行业也录得营收及利润双降。下游行业多数利润增长，部分行业如汽车制造、交运设备、金属制品、皮革制品、酒精饮料、和家具制造录得营收和利润双升。

II.出口行业景气度下跌，是拖累盈利增长的重要因素之一。9月，以出口为主导的纺织（利润同比-3.4%）、电子通信设备（-2.7%）、造纸（-21.9%）利润持续下跌。

III.需求持续扩张，支持高端制造业和战略新兴产业利润增长回暖。1-8月全国高技术制造业和战略性新兴产业利润分别增长2.8%和3%，增速较1-7月分别加快1.6和0.5个百分点。从9月制造业PMI数据看，显示高技术制造业持续扩张的趋势。9月高技术制造业PMI录得51.3，高于制造业PMI指数1.5个百分点。其中，医药、电气机械器材等制造业扩张较快。需求端，高技术制造业新订单指数为53.3%，环比上升0.9个百分点，表明需求持续高景气扩张。

IV.私营企业和小型企业利润增长好于国有企业和外资企业。1-8月私营企业和小型企业利润同比分别增长6.5%和10.3%；国有控股企业和外商投资企业利润分别下降-8.6%和-5.8%。制造业PMI指数看，9月小型企业PMI为48.8%，回升0.2个百分点。从生产情况看，9月小型企业生产指数位于扩张区间。

V.汽车、电子制造、和有色金属行业利润有所改善。1-8月汽车制造和电子制造行业利润分别跌-19%和-2.7%，较1-7月跌幅收窄4.2和3.6个百分点。8月有色金属行业利润同比+9.7%，较1-7月加快3.7个百分点。