上周全球政策及金融条件跟踪

货币政策：1）印度央行宽松再加码。10月4日，印度央行降息25bps，年内5次降息累计调降政策利率135bps。此前印度政府已出台减税措施刺激经济1。货币财政双管齐下有望帮助印度经济逐步企稳。基于印度央行声明中的宽松立场，我们预计其将在未来几个季度继续降息；2）澳大利亚再降息。10月1日，澳大利亚央行年内第三次降息25bps。不过鉴于地产市场正在回升，后续是否继续降息关注点转向劳动力市场。

金融条件：全球金融条件继续收紧。上周风险事件发酵叠加美国数据较差，全球风险偏好回落，股市下跌，信用息差走阔，推动金融条件收紧。

上周全球主要宏观数据与事件回顾

宏观数据：美国制造业和劳动力市场下行压力加剧。美国9月ISM制造业PMI指数从上月的49.1继续下滑至47.8，为2009年6月以来最低。

生产、新出口订单、就业等分项均较差。9月新增非农就业13.6万，不及市场预期的14.5万；近6个月月均新增就业15.4万，继续趋势性放缓。同时，9月小时工资同比2.9%相比上月的3.2%减速。我们预计2，随着贸易摩擦等“三座大山”拖累加剧，美国经济未来12个月下行压力将加大，从而推动美联储继续降息。

主要事件：1）WTO裁定美国起诉欧盟补贴空客胜诉3，可对75亿美元欧盟产品加税100%。美国贸易谈判代表处（USTR）表示，将在10月18日先对欧盟飞机加税10%，对农产品等加税25%，加税产品集中在法国、德国、西班牙和英国，因其为对空客的主要补贴国。另一方面，欧盟对美国补贴波音的起诉将在明年初判决。但如果美国先加税，欧盟可能先使用其它理由加税反击。鉴于美国此前对欧盟汽车等产品加税的威胁还在，双方关于飞机补贴的争议升级的可能性正在上升；2）英国政府新退欧方案获准希望渺茫。英国首相Johnson提出新退欧方案要求北爱尔兰保证留在英国市场，与前首相May的“后备计划”不同。不过，北爱尔兰留在英国、爱尔兰留在欧盟的要求，将使得爱尔兰和北爱尔兰之间即使不设立硬边界，也要设立海关，这在欧盟及英国议会均难获支持。

目前欧盟倾向于等待Johnson申请延迟退欧并宣布重新大选。我们建议关注10月17~18日欧盟峰会上各方表态，及10月31日的退欧截止日。

本周宏观关注点

货币政策：1）北京时间周四凌晨2点美联储将公布9月FOMC议息会议纪要，市场关注美联储内部是否存在更多分歧；2）周四晚19:30欧央行将公布9月议息会议纪要，市场关注欧央行对未来政策路径讨论；3）本周包括主席Powell等多位美联储官员将发表讲话。

宏观数据：1）美国周四晚将公布9月CPI数据，市场预期核心CPI同比2.4%，前值2.4%；2）日本周三将公布9月机床订单同比数据，前值-37%.