在9月，全球主要央行（美联储，中国央行和欧央行）都相继降息或推出宽松动作。在全球经济仍处于探底的背景下，我们判断10月全球央行的主题仍将是选择继续宽松。在10月，全球主要央行都将会有利率决议。其中：

1）美联储将于10月29日至10月30日举行议息会议，并于10月30日宣布利率决议。截至9月底，彭博显示期货市场预期美联储降息概率为43.4%，预计美联储按兵不动的概率为56.6%，几乎可以说是各占一半概率，显示市场分歧严重。美联储目前决策的主要考量因素有两个。第一是贸易争端的进展。

第二是即将发布的一批经济数据，尤其是10月4日出炉的美国非农新增就业数据。考虑到美国经济的基本面尤其是非农新增就业走软的趋势，我们目前倾向于认为美联储会选择在10月30日再次降息25个基点。

2）欧洲央行会在10月24日宣布利率决议。在9月12日，欧央行行长德拉奇宣布将存款便利利率从-0.4%下调10个基点到-0.5%，另外从11月开始每个月200亿欧元的债券购买计划（也就是重启量化宽松）。对于10月24日的议息会议，目前期货市场推算出欧洲央行有18.8%的概率选择加息10个基点。另外81.2%的概率欧洲央行会按兵不动。需要注意的是，自从欧央行在9月12日降息之后，期货市场就对10月24日的利率决议有一些加息预期。加息预期的存在主要有两个原因，第一是期货参与者对于欧央行在9月12日宽松超出市场预期有一些回补效应，第二是欧洲央行目前内部有一些反对宽松的声音（如近期德国任命的欧央行执委选择辞职），给予了市场一些想象空间。同时需要指出，加息预期虽然有，但实际上非常弱（加息概率低于20%）。

另外，这将是现任行长德拉奇的最后一次利率决议。下一任行长拉加德将于11月1日上任。

3）对澳大利亚央行和新西兰央行来说，他们在9月都选择了维持利率不变。

但是伴随着疲软的经济数据，澳大利亚央行和新西兰央行很可能会在10月选择继续降息，使得基准利率低于1%。同样，市场对日本央行也有降息预期。

4）中国的贷款市场报价利率（LPR）将于10月21日公布（10月20日为周日顺延）。9月20日LPR报价走低5个基点。考虑到近期发布的经济数据仍比较疲软，我们预计LPR大概率会继续下行，下行的幅度为5个基点。

目前全球经济仍处于下行周期中，预计各国央行仍将继续实行宽松的货币政策来刺激经济。

风险提示：经济下滑超预期。