一周宏观数据

1.7月财新服务业PMI为51.6，财新综合PMI为50.9。

2.7月官方外汇储备规模为31037亿美元。

3.按美元计，7月出口同比增速为3.3%，进口同比增速为-5.6%。

4.7月CPI同比增速为2.8%，PPI同比增速为-0.3%。

一周货币动态

1.中银协印发《商业银行同业代付业务指引》。

2.银保监会发布《保险资产负债管理监管暂行办法》。

3.证监会副主席：美国极限施压对A股市场影响趋于弱化。

4.银保监会决定在32个城市开展银行房地产业务专项检查。

下周宏观数据

1.7月社会消费品零售总额同比增速预期为8.6%，规模以上工业增加值同比增速预期为6%，城镇固定资产投资累计同比增速预期为5.9%。

宏观：外贸方面预计出口增速仍难言乐观，进口增速仍将维持较低水平；通胀方面预计CPI同比增速维持在较高水平，PPI同比增速短期依然难见明显反弹；金融方面外储规模有望保持相对稳定。本周宏观方面最大的关注点在于贸易战的延续以及地产调控的延续。

本周美国财政部进一步将局势升级将中国列入“汇率操纵国”，目前中美贸易摩擦进展并不顺利，贸易战仍将持续，未来仍将对我国的出口造成不利影响。另外本周公布的央行二季度货币政策执行报告在强调发挥货币信贷政策促进经济结构调整的同时再次明确不将房地产作为短期刺激经济的手段，在此背景下，预计下半年房地产资金仍将从严管控，房地产信托等融资渠道将明显受限，下半年地产政策难见放松的情况下，地产投资仍将稳步下行。

策略：权益市场中性

风险点：宏观刺激政策超预期