要点

政治局会议要求深挖国内需求潜力，不短期刺激房地产。

美联储降息降IOER提前缩表，但未锁定降息路径。川普单方面推特宣布对3000亿美元中国进口商品征关税10%。

人民币汇率破7，但对其他发展中国家升值。央行强调有能力保持稳定。中美长期利差保持高位，短期利差被汇率冲击至倒挂

评论

政治局会议明确了经济下行的压力，对市场预期的刺激进行明确的打击，虽然没有像4月那次会议重提“去杠杆”，但是在以前会议房住不炒的基础上，新增一句“不将房地产作为短期刺激经济的手段”，突出了减税“落实落细”的重要性。

美联储如期降息，历史上看降息周期起点后往往伴随经济和股市下行。美联储四位前任主席团联合发文声张联储独立性，不被政治左右。全球负利率规模扩大，美国期限利差加剧转负。

月关注点

央行货币政策报告，预计重申政治局方针，维持货币总闸门