政府对经济的定位下修，政策将转向边际宽松，对股市和债市均有一定程度的利好。

科创板上市已过一周，各项指标明显高于当年的创业板。超高的换手率反映出市场非理性的一面，科创板的建设依然任重道远。

6月PMI略有回升，但仍低于荣枯线。经济预计依旧弱势，但快速下滑阶段或已过去。

风险提示：（1）贸易摩擦加剧；（2）地缘政治风险