报告摘要：
即将到来的美联储降息不是简单的“预防式降息”
美国经济早已恶化。如果以失业率作为衡量指标，美国就业市场目前看上去仍是一片繁荣，但失业率是经济的滞后指标，不能代表当下及未来的经济走向，而先行指标每周工时已连续三季度下降，揭示出美国企业正在收缩生产经营！美联储即将到来的降息，是“衰退式降息”。
中国贷款利率市场化改革将推动实际利率下降
中国跟还是不跟？如果短期内加码宽松刺激政策，可能再次推高我国金融风险和固化经济结构扭曲，使过去几年的努力付之东流。基于防范金融风险、中美磋商不确定性、预留政策空间等多重考虑，中国货币政策短期不具备大幅宽松条件，重心仍是贷款利率市场化改革。按照央行的设想，贷款利率市场化可以达到降低实际利率的效果。
风险提示：
全球经济加速放缓，中国逆周期调节不及预期。
