宏观解读

6月20日凌晨02:00，美国联邦储备委员会宣布将联邦基金利率目标区间维持在2.25%至2.5%不变，并表示美国经济面临的不确定性增加，将采取适当措施以保证美国经济持续扩张。

美联储当天在结束为期两天的货币政策例会后发表声明说，5月以来的信息显示，美国就业市场保持强劲，经济活动平稳扩张，家庭消费增速较今年早些时候有所提升，但企业固定投资增速仍然疲软。同时，最近12个月美国整体通胀率和剔除能源和食品价格后的核心通胀率均低于2%。

解读：

美联储维持利率不变，与市场预期普遍一致。美联储点阵图显示，17名官员中的9人预计2020年底之前将降息，3月份美联储点阵图预计2020年将加息一次。这次是点阵图首次发出降息信号，市场普遍预期美联储今年至少会降息一次，但美联储鸽派不及市场预期。

在美联储决议刚刚公布的几分钟之内，市场反应激烈。美三大股指短线跳涨，黄金直线拉涨10美元，突破1350美元关口。后一路冲高站上1360美元，刷新2018年4月以来新高。目前价格在1364美元上方。美元指数短线急剧下挫，触及97.089，为一周以来最低位。非美货币短线上扬，离岸人民币兑美元一度涨超140点，刷新日高至6.89。截至收盘，美三大股指仅小幅收涨，道指涨0.15%，纳指涨0.42%，标普500涨0.3%。

美国降息周期来临，人民币贬值的压力得到缓解，我国货币政策空间扩大，央行的注意力将主要集中到国内经济。近期央行通过逆回购MLF等货币工具向市场释放流动性，短期资金相对充足，但长期资金仍较紧张。当前经济需求明显疲弱，需要降准降息等政策促进。不过，当前通胀和房价持续走高是限制货币政策的两大因素，预计下半年待通胀和房价得到有效控制后央行或将实施降准降息等全面货币宽松政策。