结论:供需均现改善

价格:5月70城房价环比升同比降,上周国内生资价格普遍下跌,国际油价回落。

需求:下游地产、家电、纺服、批零反弹,乘用车弱改善。中游钢铁平稳,水泥走弱,化工改善。上游煤炭分化,有色改善。交运回落。

库存:下游地产、乘用车去化。中游钢铁、水泥、化工回补。上游煤炭去化,有色分化。

中观高频数据显示,6月以来,经济整体改善。一是终端需求普遍回暖,地产销量增速再现反弹,乘用车批发转弱,但零售走强。二是工业生产有所改善,虽然主要行业开工率涨跌互现,但发电耗煤降幅明显收窄。5月工业投资均较疲弱,消费受到假期错位影响有所提振。6月供需均现改善,积极因素也正在逐步显现。一是5月财政、税收收入增速转负,意味着减税效果已经显现。二是美联储会议预示降息周期将近,海外宽松周 期重启,这将令国内货币政策具备更充分的应对空间。三是中美经贸团队沟通重启,也有利于贸易摩擦所带来紧张情绪的缓解。

下游行业

地产:5月地产销售量跌价稳,6月上中旬38城地产销售反弹。

乘用车:5月汽车产销分化,6月前两周乘用车零售强批发弱。

家电:5月家电销售反弹、生产转弱,空调厂家销量增速转负。

纺织服装:5月限额以上纺服零售增速转正,主因假期错位。

批零文旅:5月社消零售增速有所回升,汽车零售增速转正。

中游行业

钢铁:5月需求稳、生产落,上周钢价跌、社库补、开工率降。

水泥:上周全国水泥均价下行,库容比低位但延续回升态势。

化工:上周PTA产业链价格涨、开工率升,涤纶POY去库存。

电力:5月发电、用电增速均降,6月上中旬发电耗煤降幅收窄。

上游行业和交通运输

煤炭:上周煤炭价格涨跌平互现,电厂煤炭库存天数回落。

有色:上周LME铜、铝价格均升,铜库存升、铝库存降。

大宗商品:上周原油价格回落,CRB指数下行,美元指数微降。

交通运输:5月铁路货运量增速有所回落,上周BDI降、CCFI升。