全国PMI：制造业景气偏弱

PMI综合

19年5月全国制造业PMI为49.4%，较4月回落0.7个百分点，跌至线下且创下13年以来同期新低，指向制造业景气持续转弱。主要分项指标中，需求、生产双双放缓，价格回落，库存回补。分规模看，大、中、小型企业PMI同步回落，但大型企业PMI仍在荣枯线上。供需两端放缓令经济下行压力仍存。但一方面，从PMI需求指标来看，需求下滑主要受到外需拖累，内需仍较稳健；另一方面，减税降费政策实施将改善居民收入，因此消费增长或成为本轮经济企稳动力

需求

5月新订单指数回落至49.8%，新出口订单大幅下滑至46.5%，但两者之差较4月有所回升，指向需求下滑主要受外需拖累，内需仍较稳健。

生产

5月生产指数小幅回落至51.7%，仍在13年以来同期新低，印证5月发电耗煤同比增速降幅扩大至-18.7%，指向工业生产继续走弱。

库存

5月原材料库存指数小幅回升至47.4%，产成品库存大幅上行至48.1%。供需双双放缓，但外需拖累下需求回落幅度更大，令库存双双回补

价格

月购进价格指数回落至51.8%，出厂价格指数同步下行至49%，印证5月以来钢价、煤价、油价高位回落，预测5月PPI环涨0.2%，同比回落至0.7%。