腾讯证券1月24日讯,随着对全球经济增长前景的担忧加剧,过度的债务水平已经吸引了众多紧张不安的投资者的注意力,他们担心更多的国家将难以负担自己的债务。

牛津经济学院首席经济学家亚当-斯莱特表示,全球信贷增长带来的风险比前几年更严重,这些风险主要来自那些利用低利率大举借债的企业。

斯莱特周一在一份报告中表示,“总体而言,信贷脆弱性看上去比2017年更严重,企业信贷渠道尤其可能加剧全球经济放缓”。

全球经济未能跟上信贷增长的步伐。国际货币基金组织将2019年全球经济增长预期从此前的3.7%下调至3.5%,同时预计2018年全球经济增速将从3.9%降至3.7%。

对全球经济增长的担忧对金融市场造成了冲击,导致美国股市12月大幅下滑。虽然目前股市已经反弹,截至上周五,标准普尔500指数较圣诞前夜的低点上涨了13%。不过,对全球经济增长的担忧被认为是周二股市走软的原因之一,标准普尔500指数下跌1.1%,道琼斯指数下跌1.22%或250点左右。

经济放缓和金融环境趋紧的双重打击可能导致反馈循环,依赖信贷的企业削减支出,甚至陷入破产,进一步抑制增长。

斯莱特称,"近期经济成长放缓加剧,资产价格进一步下跌,也可能引发负面的'金融加速器'效应,导致债务违约增加,银行贷款环境收紧,企业行为更加谨慎"。

根据他的分析,全球债务上升的主要原因是法国和加拿大等国企业贷款的增长,而不是家庭贷款的增长。自2008年以来,全球家庭债务水平一直相对稳定。

市场参与者主要关注的是美国企业信贷的弱点,即使企业债务与国内生产总值的比例(一个粗略的衡量一个经济体的偿还债务的能力)在过去的五年中增加了不到10百分点,增长速度低于法国、加拿大和智利等经济体。

不过,斯莱特表示,很多美国公司债券的信用评级已经被下调到最低的投资级别。然而,支撑美国企业的现金储备是由少数人拥有的,这让美国的情况比单个资产负债表所显示的要好的多。

对债务水平上升带来的增长风险的日益关注,可能会诱使投资者将其与2008年的情况进行类比。2008年,投资者发现杠杆率极高的银行持有大量有害资产,导致全球金融体系陷入瘫痪。

但是斯莱特称,2001年和2002年之间的对比会更加明显,当时过多的公司债务给全球经济的前景带来了压力。在那些动荡的年份,土耳其和阿根廷的几次新兴市场债务危机也达到了高潮。