中证网讯海通证券宏观债券姜超团队17日在研报中表示,通胀回升仍是短期现象,年内通胀压力有限,中长期看通胀回落趋势不变。央行最新发布的《2018年第三季度城镇储户问卷调查报告》显示,居民对下季度物价预期指数为63.7%,比上季度上升2.7个百分点。姜超团队点评称,居民对下季度物价预期指数连续两个季度回升,显示短期通胀预期有所升温。但整体来看,目前通胀预期水平仍位于2013年以来低位,显示通胀预期依旧可控。国家统计局日前公布数据显示,8月全国居民消费价格指数(CPI)同比上涨2.3%,涨幅比上月扩大0.2个百分点;8月工业生产者出厂价格指数(PPI)同比上涨4.1%,涨幅比上月回落0.5个百分点。姜超团队认为,8月高温雨水天气和部分地区猪价上涨导致食品价格上涨,推动CPI短期反弹。进入9月以后,高温和水灾等天气因素对菜价的扰动逐渐减弱,食品价格涨幅有回落迹象。而8月以来国内生产转弱,经济承压,PPI下行趋势明确。综合来看,通胀回升仍是短期现象,年内通胀压力有限,中长期看通胀回落趋势不变。姜超团队指出,9月以来商务部食用农产品价格、农业部农产品批发价格涨幅分别为2.3%、4.8%;预测9月食品价格环涨1.8%,9月CPI同比或微升至2.5%。9月以来钢价、煤价、油价高位震荡,但考虑到去年同期基数偏高,预测9月PPI环涨0.3%,同比涨幅降至3.4%。姜超团队并表示,虽然8月CPI有所反弹,但从金融数据看,8月信托、委托贷款等非标融资仍在继续萎缩,拖累社融余额增速继续下行,这也预示着未来经济仍有下行压力,货币宽松预期仍有望维持。