此前慧择(HUIZ.US)公布了一份表现不俗的一季报，财报显示，公司2024年第一季度，全平台促成总保费17.2亿元人民币，环比增长38%，其中首年保费环比增长超一倍;总营收3.1亿元，环比增长31.5%;净利润约691万元，连续六个季度实现盈利。
慧择上市以来持续交出稳健增长的财报，而资本市场历来以业绩马首是瞻。从各大券商研报来看，花旗、中金、大华继显等机构纷纷给予公司“买入”评级。其中，花旗和大华继显给出的目标价分别为2.4美元及2美元，较当前现价有翻倍的潜在升幅空间。值得一提的是，近三个月公司月K三连阳，分别取得了6%、24%以及本月的超30%的涨幅表现，可见市场情绪和投资者关注度有所回暖。
从券商观点来看，中金公司指出，得益于分红及年金等储蓄险热销(1Q24储蓄险首年保费同比+77%)，慧择在一定程度上抵御了“报行合一”带来的负面影响，好于其此前预期。大华继显则表达了对公司业绩持续性的看好，预计在领先的产品创新能力、高质量的客户基础和海外业务增长的推动下，慧择将在2023-2026年度实现13.9%的净利润复合年增长率。花旗在研报中进一步提到了公司在海外扩张的计划，特别是香港业务对2024年第一季度收入贡献占到7%，以及公司计划在未来两个季度进入东南亚市场，例如新加坡、印度尼西亚、菲律宾和越南。
而就在近日，慧择就在海外布局上迎来了又一实质性动作。6月20日，慧择宣布正式收购越南的一家名为GlobalCare的保险科技公司。
慧择在去年成功进军香港市场，在今年年初管理层就曾对外表示，公司将继续拓展香港保险市场业务，并积极探索东南亚新兴市场保险行业的发展机遇，以复制商业模式获取更多元化的市场份额和营收结构，实现2024年国际市场收入贡献率达到双位数的目标。
很显然，慧择有着颇为清晰的海外战略目标和实现路径，而此次在东南亚落子，在兑现年初承诺的同时，也进一步补齐了其全球化战略的又一拼图。
那么，这背后慧择下了怎样一盘棋?
1、推出海外子品牌PoniInsurtech，收购与“引战”协同
从此次收购来看，慧择的收购对象GlobalCare是一家在越南专注于保险行业数字化转型解决方案的先锋型保险科技公司，其能够为保险公司提供简单化和数字化的销售流程、保单管理和运营相关解决方案。
根据介绍，GlobalCare的云API解决方案和移动应用程序为广泛的客户群体提供各种嵌入式和定制的保险产品，通过将保险公司与商家和各种分销渠道连接起来，包括Grab和Ahamove等领先的电商平台。2023年，GlobalCare平台促成了1350万份保单，收入同比增长超过四倍，注册用户增长超过130万人。
不难看到，这个被收购公司展现出了不俗的增长潜力。
透过此次收购，慧择也顺势推出了海外子品牌PoniInsurtech，通过这一新成立的国际分支作为收购方完成后续的收购动作。从收购方式来看，包括购买现有股份及认购新股，分多次来完成。这也保证了慧择能够控制收购节奏，确保平稳过渡。
同时，GlobalCare背后的投资方VinaCapitalGroup，在此次收购中，也将通过旗下的科技投资平台VinaCapitalVentures获得慧择新发行的A类普通股作为部分对价，该股份在全面摊薄基础上约占已发行股本的1.7%，其中50%的股份将受到一年的锁定期限制。完成交易后，GlobalCare将成为慧择的子公司，其财务业绩也将被合并到慧择的财务报表中。
根据历史资料，VinaCapitalGroup对GlobalCare的投资最早可追溯到2021年，尽管当时未披露具体投资条款，但市场预计当时该笔交易价值达到数百万美元。而从此次VinaCapitalGroup获得的慧择的股份占比来看，慧择此番收购GlobalCare似乎颇具性价比。
由此而言，此次慧择的收购资金压力也并不大，反而还引入了一个强大的本地合作伙伴。VinaCapitalGroup作为越南领先的投资管理公司，管理着40亿美元的多元化资产组合，其在越南市场拥有广泛的资源和网络。此次成为慧择的战略股东，也将有助于慧择更好地融入越南市场，利用VinaCapitalGroup的本地优势，加速对当地市场的拓展。
当然，慧择的此次收购也不仅仅是资本层面的运作，更重要的还包括技术、品牌与市场的协同。慧择能够利用其科技基建和AI解决方案以及与全球领先保险品牌的合作伙伴关系，加速GlobalCare新产品的开发并推动其实现市场份额的显著增长。随着GlobalCare成为慧择的子公司，其后续财务业绩的合并也将有助于慧择实现管理层设定的国际市场收入贡献率目标，使公司的营收来源和财务结构更加多元化。此外，慧择将通过这次收购建立其国际化品牌形象，此番PoniInsurtech在越南保险市场正式“破冰”，打响了第一枪。
2、收购背后的逻辑，“复刻”模式下的全球化野望
对慧择自身而言，作为国内领先的数字保险服务平台，面对日益激烈的市场竞争和本土市场的逐渐饱和，选择海外扩张是其持续增长的必然选择。
而从去年进军香港市场到如今落子越南市场，慧择看中的显然是东南亚保险市场的巨大机遇。从数据来看，东南亚各国的保险深度，即保费在GDP中的占比，普遍较低，越南为3.3
