①欧洲央行如期降息美小非农数据爆冷市场等待今晚非农数据

欧洲央行昨晚如期降息25个基点，将三大利率分别降至4.25%、3.75%、4.50%，为2019年以来首次降息，但没有暗示可能会进一步降息。市场维持对下次降息可能是在9月的押注。同时发布的最新季度展望预计2025年通胀率为2.2%，并将对今年GDP增长的预测从之前的0.6%上调至0.9%。欧洲央行行长拉加德表示，大多数基本通胀指标在4月下降，但欧元区内通胀仍然高企。薪资增长将在年内放缓。预计今年余下时间通胀将围绕当前水平波动，然后在明年下半年朝着欧洲央行的目标水平回落。另外，美国5月ADP新增就业人数不及预期，前值也有所下修，显示劳动力市场进一步降温。市场关注今晚发布的美国非农就业数据。

-星展银行邓志坚：欧洲央行如期减息25个基点，欧元区5月CPI为2.6%，核心CPI为2.9%，均比去年有明显放缓。但欧元区第一季度GDP同比增幅却只有0.4%。既然经济需要刺激，而通胀已经放缓，适度的积极货币政策是适合时宜的。反观美国，GDP环比和同比暂时好于欧洲，但通胀却比欧洲严重。看起来美联储暂时应该没有减息的迫切需要。美国5月ADP小非农新增15.2万，为3个月以来最低水平，而且低于预期的17.5万人。尤其是4月修正值下调至18.8万。结合之前的就业数据，美国就业市场开始出现疲弱迹象。这对降息预期或许利好，短期也可能利好股市。但这是很危险的信号，如果降息是因为美国经济出现疲软，甚至衰退，股市投资需要谨慎。

-东北证券首席投资顾问郭峰：中国贷币政策仍有调整空间。同时今年发债规模显著增加，这也需要货币政策加以支持。

②AI数据中心需求爆发!超微电脑乐观预测：明年液冷采用率将达30%

超微电脑首席执行官梁见后预计，未来12个月全球15%的新数据中心部署将使用其直接液冷技术，次年这一比例将达到30%。在未来一两年，该行业的直接液冷技术采用率将达到30%，高于过去30年的1%，这将创造另一个大曲棍球棒增长曲线。与传统的风冷相比，直接液冷更经济环保。梁见后表示，超微电脑可以在一个月内制造1000个配备液冷的机架，并在两到四周内发货。公司还推出了运行英伟达最新芯片的新型液冷人工智能数据中心系统，新产品针对英伟达的人工智能企业软件进行了优化，并运行其HGXB100、B200和GB200GraceBlackwell超级芯片。隔夜美股半导体概念股普遍收跌，超微电脑跌3.07%，报777.92美元。

-星展银行邓志坚：超微电脑CEO表示，从冷板到cdu再到冷却塔，超微电脑的机架级整体液冷解决方案可以将数据中心的电力消耗量减少高达40%。这是一个非常重要的发展，因为AI耗能巨大，能降低成本的话，其技术将有更大需求，而且可以从芯片市场以外获得更多收入。

-东北证券首席投资顾问郭峰：全球算力需求依然高涨，市场仍将长期保持供不应求的状态。国内数据产业发展迅猛，TMT行业值得关注。

③传美国将对OpenAI、微软和英伟达展开反垄断调查

有消息称，美国司法部和联邦贸易委员会已达成协议，允许他们对微软、OpenAI和英伟达在人工智能行业的主导地位进行反垄断调查。根据协议，美国司法部将牵头调查英伟达是否违反了反垄断法，而美国联邦贸易委员会将调查OpenAI和微软的行为。OpenAI的母公司是一家非营利机构，而微软已经向一家营利性子公司投资了130亿美元，获得了49%的股份。微软与OpenAI的合作在其它地区也受到非正式审查。另有消息称，联邦贸易委员会正在调查微软以6.5亿美元收购人工智能初创公司InflectionAI的交易。这些举措表明，监管机构对人工智能行业的审查越来越严格。微软股价隔夜收涨0.12%，报424.52美元;英伟达收跌1.14%，报1210.45美元。

-星展银行邓志坚：传闻美国司法部将牵头调查英伟达是否违法反垄断法，美国联邦贸易委员会将调查OpenAI，微软。如果成立，确实对美国的AI和芯片龙头企业造成影响。由于他们互相之间存在大量密切相关的业务，利益链非常紧密，几乎闭环。这对其它致力于发展AI的企业或者缺乏公平竞争的环境，而且一些龙头芯片企业的供应也有倾向性。

-东北证券首席投资顾问郭峰：当前国内人工智能技术迭代升级，相关上市公司有望持续受益，看好算力相关产业链发展。

④SpaceX星舰第四次试飞成功在海上实现软着陆

马斯克旗下SpaceX的超级火箭“星舰”昨晚第四次试飞成功。新增加的热分离环弹射任务顺利完成，超重型助推器在发射约10分钟后也成功在墨西哥湾软着陆，这也是SpaceX首次将助推器完好无损地回收。在绕地球半圈后，火箭成功重返大气层并在印度洋着陆，整个飞行过程历时约90分钟。马斯克表示，尽管星舰丢失了很多碎片，且襟翼受损，但还是一路成功返回并软着陆在海洋中。第四次飞行测试的重点是展示返回和重复使用星舰和超重型助推器的能力。主要目标是使用超重型助推器在墨西哥湾执行着陆点火和软着陆，并实现星舰的受控进入(大气层)。此次试飞不仅对SpaceX意义重大，对美国的太空探索计划同样至关重要。美国宇航局(NASA)计划在2026年使用星舰将宇航员送上月球，而此次试飞的结果将直接影响到这一计划的前景。Spa