智通财经APP了解到，在遭受多方打击后，美股空头正在撤退，这要归功于美股如万有引力般的牛市、挥之不去的监管威胁、日内交易大军随意挤压游戏驿站等股票不断走高等等。

当下或许是华尔街的糟糕时刻。知名空头们纷纷遭遇打击，吉姆·查诺斯因融资失败而退出，卡森·布洛克(CarsonBlock)的浑水资本推出了第一只单向做多基金，香橼研究创始人安德鲁·莱夫特(AndrewLeft)将他的同类称为“濒临灭绝的品种”。

根据高盛集团的数据，标普500指数中典型股票的空头徘徊在二十多年来的最低水平。HFR数据显示，在股票对冲基金整体规模增长近三倍的时期，空头基金的资产已从2008年的78亿美元下滑至46亿美元。像知名空头布洛克和莱夫特主张的这一激进主义策略，即寻找公司缺陷并在公开发现之前对此押注，在2022年以十年来最缓慢的速度启动，而去年仅有微弱上升。

在此背景下，一系列知名空头纷纷缩减了做空活动，部分人士已经退出行业，其中包括最著名的投资者。因预测安然公司(EnronCorp.)倒闭而闻名的传奇做空者吉姆·查诺斯(JimChanos)说：“我们的基金业务正在萎缩，人们只是不想投资。投资者(主要是机构投资者)已经放弃了做空具有超额回报的事实。”

查诺斯去年年底宣布，在将近40年后，将把自己的对冲基金转为家族办公室。他说，投资者对看跌策略缺乏兴趣，基金“无法支付管理费用”。资产从2008年的60多亿美元下降到不足2亿美元。

对于空头这个投资界中充满分歧的角落，有些人称赞它揭露了Wirecard等公司的企业丑闻，有些人诋毁它损害投资者利益，加剧市场动荡。HFR的偏空对冲基金指数在2008年有54个成分股，但经过多年亏损、多项策略遭遇资金外流后，该指数的成分股已锐减至14个。

卖空者的目标是以更低的价格买回借入(然后卖出)的股票，将其归还给出借人并保留利润。但在一个股票似乎只涨不跌的市场中，这可能很难做到。在过去十年中，标普500指数的市值激增了约30万亿美元，规模扩大了一倍多，这首先得益于超低借贷成本时代的推动，最近则是人工智能推动的狂热。

摩根大通策略师尼古拉斯·帕尼吉特佐格鲁(NikolaosPanigirtzoglou)认为，股票市场的这种“大规模扩张”使空头头寸难以为继。这并不一定说明空头看空是错误的，但市场的上升趋势意味着任何看空的论调都需要更长的时间才能实现，而与此同时，看空者必须为他们卖出的股票支付借贷费用。这也难怪，根据高盛的估计，标准普尔500指数公司的利空中位数目前约为1.7%，仅略高于2001年的低点，低于各主要股票行业的长期平均水平。

但市场的上涨只是一连串挑战中的一个。2021年，美国司法部和证券交易委员会(SEC)发现许多激进的做空者正在接受调查，原因是涉嫌操纵市场。目前尚未有任何指控，但美国SEC去年也敲定了相关规定，要求对冲基金和其他大型投资者每月报告某些股票的空头总仓位，从而加强了对这一业务的审查。

这是全球监管收紧模式的一部分，在中国和韩国等国，卖空也受到了限制。这也正式表达了人们对试图从下跌中获利的交易者的普遍怀疑，他们长期以来一直招致他们所瞄准的公司、这些股票的投资者以及金融界的愤怒。纽约证券交易所前总裁更是曾用“恶心”和“非美国人”来形容他们。

卷入司法部调查的香橼研究创始人莱夫特说：“这是一门糟糕的生意。你只是把自己置于公司和政府或将不断提起的诉讼之中。我为什么要这么做?”

莱夫特并不认为自己做错了什么，但调查至今没有任何结果。同时，他也是2021年疫情逼空大战时遭受惨痛损失的空头之一，当时散户交易者在在线论坛上汇集，通过竞购游戏驿站和AMC院线(AMC.US)等公司股票挤压看跌公司，其中最著名的是加布·普洛特金(GabePlotkin)的梅尔文资本管理公司(MelvinCapitalManagement)。

尽管损失惨重，但做空者在这场风波中却成了坏人，尽管他们也早已习惯这一角色。但不得不说，这一事件给该行业带来了新一轮的负面关注。

查诺斯对整个事件嗤之以鼻，他说：“散户投资者购买这些毫无价值的股票，然后把问题归咎于卖空者，这绝对是疯狂的行为。空头才是被游戏驿站现象碾压的对象。”

在过去的两个月里，散户交易者再次大显身手，包括游戏驿站在内的几只热门股的股价再次飙升。整体看跌的投资者可能躲过了最糟糕的一劫，分析公司S3Partners的数据显示，在2021年的事件之后，对这家视频游戏零售商的做空兴趣从未反弹过，但这也提醒了危险所在。在不到一个月的时间里，高盛对冲基金做空最多的一篮子股票一度从年初至今亏损近10%转为上涨超过13%。

莱夫特说，这些“Meme股”戏剧性地展示了市场的“游戏化”，而这种“游戏化”破坏了整个卖空行业。他说，在最近的一些动荡中，他再次押注游戏驿站，但只是小仓位，而且是为了“好玩”。

“你不能在规模上做空，”莱夫特说，“人们现在意识到，在游戏驿站事件之后，股价可能会因多种不同的原因而上涨。”

这一切都有助于遏制像他这样的激进做空者，根据DiligentMarketIntelligence的数据，与2015年的280起活