沃伦·巴菲特

WarrenE.Buffett

北京时间5月5日，被誉为“投资界春晚”的伯克希尔·哈撒韦(下称伯克希尔)2024年度股东大会正式落下帷幕。在最受关注的问答环节，伯克希尔董事长兼CEO沃伦·巴菲特与数万余名参会股东，面对面交流。

在近6个小时的问答环节中，93岁的巴菲特和公司高管非保险业务副董事长格雷格·阿贝尔、保险业务副董事长阿吉特·詹恩共同回答了各界投资人的问题。对于减持苹果、巨额现金储备、继任者计划、人工智能、自动驾驶、投资印度等全球投资者关注的热点，巴菲特都一一作出回应。

纪念芒格：再与他共度一天，跟我们之前所有的日子都不会有太大区别

本次股东大会也是伯克希尔副董事长、巴菲特挚友查理·芒格去世后的首次大会。芒格于2023年去世，享年99岁。今年，伯克希尔年会开始前的视频短片是向芒格致敬。

这部短片详细描述了芒格的生平，并展示了这位投资家的一些金句。在2015年的一次会议上，他说：“如果人们不那么经常犯错，我们就不会这么富有。”

巴菲特将芒格称为“伯克希尔的建筑师”。他称，为了纪念去世的芒格，查理·芒格的《穷查理宝典》将是今年股东大会上唯一出售的书。而往年的股东大会上，通常会有大约25本书在售。

巴菲特表示：“查理很喜欢学习，在前面的视频中提过，他对很多事物感兴趣，他对很多事物的兴趣比我宽泛。我和他过去曾一起做很多事，打网球、打高尔夫，我们在一起共度的时光也比各自独处的时候要更开心。查理给我分享过很多很好的想法，而他的很多想法现在仍然在为伯克希尔赚钱。查理除了从军的时候，从未考虑过吃得健不健康，但他仍然活了99.9岁。如果查理可以和我共度一天的话，我想和过去我们共度的任何一天都不会有区别。”

谈一季报：伯克希尔一季度保险业务表现抢眼，但今年剩余时候不会再出现这种情况

依照惯例，在股东会问答环节开始前，伯克希尔发布了2024年一季度财报。报告显示伯克希尔第一季度营收、净利润均超市场预期。

具体来看，伯克希尔2024年一季度实现营收898.69亿美元，市场预期为859.2亿美元，去年同期为853.93亿美元。第一季度净利润达127.02亿美元，市场预期为98.92亿美元，去年同期为355.04亿美元。

此外，相比于净利润，巴菲特向来更为看重运营利润这一财务指标，其反映了伯克希尔具体所控业务的运营表现，包括保险、铁路、公用事业、能源和零售业等。具体来看，今年一季度在保险业务和能源业务强劲改善的推动下，伯克希尔运营利润达112.2亿美元，环比增长32%，同比增长39.1%。其中，保险承保利润从去年同期的9.11亿美元增至25.98亿美元，同比增长185%。

巴菲特赞扬了一季度公司保险承保利润和保险投资收益，并预计未来季度的业绩会变好，营业利润下一年会有小幅增长。

巴菲特表示，第一季度伯克希尔保险业务的运营利润为52亿美元，令人满意，但“保险业务负责人贾因希望我向所有人指出，你不能将第一季度的保险业务收益乘以四来得到全年业绩，保险业不是这样运营的。”

伯克希尔的保险业务敞口分布在各个地区和多种灾害类型中。巴菲特称，美国东海岸的一场大风暴可能是该公司面临的最大风险，大西洋飓风季从每年6月持续到11月。

他指出，过去的季度不能说它是我们最棒的一个季度，但是也不能说是最差的一个季度，任何事情在保险界来讲都是会有幸运的时候，也有完全不能考虑的季度，但是身处保险业，伯克希尔绝对会努力改善进步的。

谈苹果：苹果公司仍将是长期投资减持主要考虑税收因素

伯克希尔今年第一季度减持了大量苹果股份。伯克希尔在其第一季度收益报告中称，其对苹果公司的押注价值为1354亿美元，按一季度末苹果股价估算大约对应7.9亿股股票。这一数字较2023年四季度末减少了约13%。此前，2023年第四季度，该公司出售了约1000万股苹果股票。

在本次股东大会上，巴菲特对于这一减持行为作出了回应。他表示，伯克希尔还持有很多苹果股票，持有它不单是持有股票，而是把它视为业务。伯克希尔还是会长期持有苹果、可口可乐和美国运通这三家公司的股票，并且在过去这一举措已经取得了很多成功。

“到2024年底，苹果极有可能仍然是伯克希尔持有数量最大的股票。除非发生重大事件，否则苹果将继续是伯克希尔在股票领域的最大投资。”同时巴菲特强调：“对于苹果，我不建议我们现在持有更多。”

对于为什么伯克希尔会减持苹果股份，巴菲特解释称，这是出于税收原因，因为投资获得了可观的收益，而不是基于他对该股的长期看法的任何判断。这可能与他个人观点有关，他认为美国税率会提高，以资助不断膨胀的美国财政赤字。

巴菲特称，高税率在不久之后会发生。美国联邦政府为减缓自身赤字，将会从大公司身上拿走更多的资金，但伯克希尔接受这一切。

巴菲特表示，“我希望你们也不要有太多困扰。伯克希尔的苹果仓位一直很高，我认为投资者不会介意我们今年卖了一点苹果的股票。”

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