格隆汇3月8日|中金研报表示,我们测算,与美股相关性紧密的金融流动性指标可能收缩,或导致美股回调5~8%,不过如果美联储提前缩表降速,可以起到对冲效果。另外,如果美股可以借助降息顺利从分母端逻辑切换到到分子端逻辑,则盈利压力不大,那么美股的回调幅度也不至很深,甚至可能顺畅切换,如2019年。考虑到当前较高的估值,我们建议可以耐心等待,但我们整体对美股并不悲观。若降息一两次后增长逐步改善,美股顺利切换到分子端,我们认为结构上的配置重点将由头部成长转向周期价值。