日前，欧洲最大资产管理机构东方汇理资产管理全球CEOValérieBaudson在上海接受本报独家专访时表示，东方汇理资管长期看好中国的态度不改。她坦承市场有波动，但与合作伙伴协力提供客户满意的解决方案和产品的初心不改。全球机构只有尽可能地本地化才有可能在中国服务好客户。谈及时下大热的AI，她表示AI可以提升资产管理机构的效率，但是替客户管钱是非常严肃的事情，必须由人来最后把关。

Vale?rieBaudson为东方汇理资产管理集团Amundi首席执行官、法国农业信贷银行Cre?ditAgricoleS.A.执行委员会成员。2021年5月，她被任命为Amundi的首席执行官。她还被任命为法国农业信贷银行总行副总经理，负责资产管理业务，为法国农业信贷银行执行委员会成员。

Vale?rieBaudson于1995年在BanqueIndosuez总审计部门开始了她的职业生涯，她毕业于巴黎HEC商学院。

据了解，东方汇理资管是欧洲最大的资产管理机构，最新管理规模约19730亿欧元，约折合15.52万亿元人民币。2023年三季度，东方汇理资产管理吸引资金净流入137亿欧元。东方汇理资管在中国拥有汇华理财、农银汇理基金两家合资公司和外商独资公司锋裕汇理，汇华理财是我国首家外商控股的合资理财公司。东方汇理资管曾公开表态对进一步开展其它资产管理业务感兴趣。

中国基金报：作为欧洲最大资产管理公司的负责人，当前的宏观环境中是否有哪些问题让你夜不能寐?

ValérieBaudson：事实上，我睡得很香。这既有心态的原因，也有东方汇理资管本身的属性的原因。东方汇理资产管理近2万亿美元资产，足迹遍及35个国家。我们拥有非常多样化的投资组合，我们在几乎所有的资产类别都很活跃，在全球拥有1000个机构客户服务并和1000多个第三方分销商合作，在全球范围服务超过1亿个零售客户。我们多样化的资产配置能力、客户群以及地理覆盖决定我们一直在根据市场变化做出调整，以满足客户的需求。经济周期有起有落，地缘政治时有意外。最重要的是，我们始终提供客户需要的解决方案和产品以切合市场环境。

中国基金报：最近两年，欧洲和美国市场高企的通胀是否改变了客户的风险偏好?

ValérieBaudson：一定程度上是的。举个例子，在低利率、资金成本低的时候，我们向客户提示了股票、主题性策略产品的重要性。环境变化之后，我们相应地做出调整。当遇到高风险及客户寻求规避风险时，我们亦能强调投资组合和解决方案的保护功能。

去年较早的时候，我们向客户提示了固定收益产品的吸引力。因为当时美国和欧洲处于利率的较高的水平。利率见顶在望，固定收益产品又能提供良好的回报了。

在当前的市场环境下，我们专注于有强劲及稳健业务的公司。我们在欧洲向客户提供了一些“买入并持有(BuyandHold)”的解决方案。2023年3季度，东方汇理资产管理吸引资金净流入140亿欧元，当中包括60亿欧元的固定收益，这在当前的环境中是一个很好的业绩。

中国基金报：大型机构投资者是否从另类资产重回固定收益?

ValérieBaudson：不同类型客户的资产配置偏好迥异。目前，对大型养老投资者和保险投资者而言，他们中的一部分的确不再在全球范围内过多地投资另类资产。事实上，一直以来，保险公司的组合都需要保留一个大的安全垫，同时他们对流动性有既定的要求。当利率上升时，他们组合中的固定收益资产价值下降，另类资产相较于固定收益资产的比例上升。他们会有再平衡的需求。而且，他们需要保留既定比例的流动性资产。这是为什么相较于以前他们更倾向于固定收益。

中国基金报：什么是推动ETF在全球资产管理中崛起的主要力量?

ValérieBaudson：不同地区ETF崛起的推动力不同。但是无论在哪里，ETF具备的优势显而易见：产品简单、具有良好的流动性、具透明度和具有费率优势。除此之外，在不同的国家或者市场这些产品亦具备各自的优势。例如，在美国，ETF快速发展的推动力之一是税收优惠。在欧洲，机构投资者非常喜爱ETF，但是零售投资者并非如此。不过，数字化会带给ETF发展推动力。ETF在欧洲还有很大的增长空间。这也是东方汇理资管也致力于成为ETF领域的领导者的原因。

中国基金报：为什么投资者这么看重透明度和便利性。透明度和便利性并不一定意味着投资者能够赚到钱?

ValérieBaudson：我认为投资者最重视的是可免除意外。对于被动ETF来说，投资者买什么样的产品，会得到相应的指数表现。在不确定性的环境中，投资者尤其不喜欢意外。

中国基金报：过去这几年中国ETF也在快速崛起，在你看来，中国ETF崛起的推动力是什么?

ValérieBaudson：中国向来被认为是选股者的圣地。过去20年从很大程度上来说，的确如此。中国杰出的投资经理过去20年为投资者创造了很多alpha。但最近三年的经验告诉我们，管理人无法每时每刻都替投资者创造alpha。这就是为何我们既需要主动管理产品也需要ETF等投资工具。

回到上面谈到的，在欧洲，机构投资者非常喜爱ETF，他们将它作为资产配置的工具。值得注意的是，不少主动管理的投资者也倾向于在组合