每小时，超过15亿元在网上成交;每天，超过3亿件快递在各地穿梭。时刻跳跃的数字背后，是中国现代物流体系带给了经济巨大的活力。

正所谓"物畅其流百业兴"。改革开放以来，公路建设亦突飞猛进。如今的中国早已是全球最大的物流、公路货运市场。

伴随电商的崛起、快递物流转型升级，货运行业数字化进程加快，并涌现出一大批数字货运平台企业。若自2013年7月交运部提出以"智慧交通"作为"四个交通"战略部署的关键起，至此，中国公路货运数字化已走完一个快速发展的十年上升期。

数据显示，企业数量从2011年的82家增长至2022年的3683家，复合年均增长率达41.32%。

2023年，数字货运发展又来到一个关键期。

一来，"网络货运"经营管理暂行办法进入延期后的最后一年，企业紧迫感加剧;

二来，行业迎来上市潮，尤其是自2021年起，洗牌和整合加快成为共识。

据业内人士分析指出，从现实来讲，目前真正有价值的平台并不多。一是实现车货智能匹配的门槛其实不低;二是货运现实情况复杂多变,尤其是目前市场环境并不太理想,很多平台有心无力。

如何走出一条可持续的盈利之路?未来新的增长点在哪?诸如此类的问题，成为各方关注和探索的重点。

龙头企业往往代表着行业最先进的生产力，也是风向标的存在。反观国内数字化货运行业，作为中国数字货运平台型企业的领头羊，也不乏翘楚，满帮应是目前体量(以GTV和市值计)最大的一家。实际上，满帮自去年起才走向盈利，凭借财报连续自证，也证实了网络货运平台企业的价值。

Q3绩后股价大涨1、收入、利润再创新高，绩后股价大涨逾15%

近日，该公司披露了三季报---收入、利润均再创新高。随后便迅速获得了一部分投资者的真金白银的"赞赏"。

财报显示，本季度，满帮实现总收入22.6亿元，同比增长25.2%，略高于公司指引上限，再次超出市场预期;Non-GAAP下的调整后净利润同比增长67.6%，达到8.3亿元，且对应的净利润率达36.5%，较前两季继续提升。

可见，在传统的快递物流淡季，满帮依旧延续了高质量的增长态势，身为行业龙头企业的内在韧性可见一斑。据富途显示，财报发布后当晚开盘，公司股价迅速拉升至15%以上，最后收于一根15.41%的大阳线，同时成交金额达到2.29亿。

满帮(NYSE:YMM)于11月20日的股价走势

2、主业平稳增长，核心业务市场地位稳固

从具体业务来看，满帮之所以能继续保持总收入的平稳增长，仍然有赖于两大业务板块的稳定发力---车货匹配与增值服务收入增速均维持双位数水平，与总收入增速基本匹配。

据财报显示，三季度，平台车货匹配服务收入为19亿元，同比增长25.8%;增值服务收入为3.6亿元，同比增加22.1%。

由于在线车货匹配业务可视作网络货运平台的基石，既决定了现有的基本盘大小，也影响着未来平台生态的发展格局。而履约单量是决定平台变现能力的一个重要先行指标。

据财报显示，本季度，平台履约订单量达到4250万单，同比增长27.0%。而据交运部网络货运信息交互系统统计数据显示，第三季度全国共上传运单2747万单，同比增长16.8%。就此而言，满帮仍大幅跑赢行业平均水平，说明公司在数字货运匹配市场的份额将继续提升，行业地位也将更为稳固。

3、用户规模再创新高，直客化趋势显著

用户规模方面---双端用户渗透率持续提升，再创历史新高。

财报显示，三季度，平台平均发货货主月活达到213万人，同比增长15%，环比增加6.7%，货主用户渗透率继续提升;过去12个月的履约活跃司机达379万，环比继续增加。

另外，据管理层在电话会上透露，该季，平台货主会员的12个月滚动留存率和响应订单司机的次月留存率环比也保持稳定。

与此同时，满帮目前正顺应货运直客化发展趋势，持续推动货主结构优化，并为平台订单量的增长和订单质量的改善不断贡献增量。财报显示，来自688会员和非会员(绝大部分是直客)的履约订单同比增长32%，占比达到45%。

直客比例继续扩大，平台整体的履约水平也跟着"水涨船高"。满帮管理层在电话会上表示，三季度平均履约率达29%，同比提升逾4个百分点。其中，688会员和非会员的季度平均履约率均达到50%，维持在较高水平。

满帮管理层预计，未来随着中低频直客货主的订单占比逐步提升，将会带动平台整体履约率水平的进一步提高。

综上，满帮行业"一哥"的领先地位稳固，用户生态发展良好，这离不开运营层面的精耕细作精，加之产品和技术持续优化带来的效率和用户体验的提升。根据公司给出的四季度营收指引：22.7到23.2亿元之间,隐含预期增长率在18.2%到20.6%之间，增长平稳。

未来增长的"锚"何在?中小直客成破局关键鉴于上述，我国公路货运数字化正处在一个关键节点上。同样，今年对于满帮而言，意义也不简单---旗下运满满产品正好迎来了上线十周年，完整地见证和亲历了中国公路数字化变革的激荡十年。

尽管已经历一轮高速发展期，但未来公路货运数字化市场的成长空间依然可观。根据《中国数字货运物流发展报告》的数据显示，2