基本面：2024年业绩有望大幅改善。市场目前对医药板块最朴素的逻辑是，对应2024年，当下板块估值处于历史底部，即使估值不提升，有望赚到业绩高增长的收益。政策调整对业绩的影响在2023年充分反映，“刚需”属性带来医药行业2024年业绩增长的确定性，“新需求大单品”带来业绩增量。部分龙头公司有诸多自身催化剂(大单品上市放量和授权)已经或即将兑现，海外市场打开后能进一步提振估值。

估值端：美债利率近期持续回落，利好估值修复。医药特别是创新药板块、港股医药板块，决定估值的主要是未来的盈利预期，对美债利率敏感高。

政策端：创新药医保支付端向好。市场逐步定价2023年政策环境持续边际改善的态势，审批政策、支付政策支持创新的方向确定，反腐政策边际改善。

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