周一早上好，来看一些热点消息。

韩国股市放大招，禁止做空!

韩国金融监督院11月5日发布声明称，将从11月6日起暂时禁止股票卖空至2024年6月，以便监管机构改进规则和系统。

此前，韩国金融监督院还宣布，计划对全球投资银行的股票卖空交易展开全面调查，调查将于11月开始。韩金融监督院将调查2021年5月以来的所有卖空交易，当时韩国部分解除了疫情期间实施的股票卖空禁令。

韩国监管机构此次出手的背景是，韩国股市持续走低。10月31日，韩国综合指数最低跌至2273.97点，较8月初的高点2267.79点跌近15%。股市持续下跌之下，韩国国内投资者对严打非法做空行为的呼声越来越大。据2022年的一项数据显示，韩国股市活跃账户已经超过6000万个，约为全国人口的1.16倍，股民中大约80%是散户。

不过，在10月31日宣布将对空头“出手”后，韩国股市连续两个交易日反弹，韩国综合指数最新已经涨至2343.12点，较10月31日低点反弹约3%。

地缘冲突升级，黄金将进一步上行

最近一周黄金呈现高位振荡态势，沪金有站稳475元/克一线迹象，COMEX黄金则围绕2000美元/盎司上下波动。自巴以冲突10月7日爆发以来，内外盘黄金均显著上行，沪金则自450元/克上行6个点至478元/克，COMEX黄金自近期低点1820美元/盎司上行至1990美元/盎司附近，盘中更是击穿2000美元/盎司关键整数点位，一度达到2011美元/盎司。

中信建投期货贵金属研究员王彦青认为，在巴以新一轮冲突之前，黄金在美联储官员的鹰派表态之下显现出较强压力，但巴以冲突强化了经济风险，推动市场避险情绪上升，使得黄金价格快速触底反弹。巴以冲突之后，海外现货黄金最高涨幅达近9%，国内涨幅稍缓，约为6%，一方面受国庆假期影响，另一方面人民币汇率趋稳，压制国内黄金涨幅。

期货日报记者注意到，近期市场对美债收益率上行的交易有所钝化。“一是市场预期美债利率绝对水平站上5%后，距离目前美联储的目标利率5.25%更加靠近，进一步上行的空间显著收窄。二是从美国政策的主要驱动来看，并不支持货币政策鹰派转变。一方面通胀关键影响因素原油价格并未出现显著上行，通胀失控的概率降低，另一方面就业市场的数据边际走弱，失业率小幅抬升。三是此前市场已经交易过一轮‘降息偏远期’的预期，美债利率对于目前的加息节奏预期反映的比较充分，因此11月初这次美联储会议结束后，市场反映有限。”金瑞期货贵金属研究员龚鸣说。

光大期货贵金属高级分析师展大鹏则认为，二者的主要影响因素不同。黄金价格的上涨，一是受益于市场对于美联储结束加息周期的预期，二是巴以冲突仍未现缓和迹象，且世界其他地区地缘事件频发，黄金持续收到追捧。而本轮美债收益率上涨，并不是出于美联储加息预期的走高，而是来自于美国财政部发债的压力。

“黄金和美债收益率同步上涨的背后，代表着市场呈现抛美债买黄金的组合，同时我们可以观察到，这一市场表现是在巴以冲突发生之后出现的，意味着巴以冲突发生后，市场认为持有美债的风险大幅加大。市场对于美债需求的降低背后，是美国政府持续支持以色列的行动，包括美国军事力量在以色列附近的加强、在联合国对以色列的大力支持，市场愈发担心美国深陷巴以冲突之中，这会使得美债信用风险提升，而黄金无需政府信用背书，因此在美债遭到抛售之际，仍受投资者青睐。”王彦青说。

美国经济数据显示，首次申请失业救济人数达到7周以来的最高水平，而持续申请失业救济人数则升至4月份以来的最高水平。值得注意的是，根据非农就业报告，10月份经济增加了15万个就业岗位，低于市场普遍预期的18万个。失业率也从3.8%上升至3.9%。制造业数据显示出复杂情况，上周五ISM服务业PMI回落幅度超出预期，但仍处于扩张区域。令人失望的经济数据导致美元及美国国债收益大幅下滑。虽然美元和美债收益率的下跌在一定程度上缓解了黄金，但这在很大程度上被交易员抛售黄金转而支持风险驱动的资产，尤其是股票和货币所抵消。交易员现在预计黄金的风险溢价较低，因为人们担心冲突将蔓延到更广泛的中东地区。国际上促成停火的努力进一步推动了这一概念。

此外，龚鸣认为，黄金对局部战争等风险事件较对美债利率变化的反映更加敏感，过去2周以来，巴以冲突持续升级，黄金非商业净多头与ETF持仓也出现明显反弹。近期COMEX黄金涨幅超沪金亦可佐证。

地缘冲突对黄金的影响将持续多久?对此，展大鹏认为，地缘冲突对黄金的影响一般偏短期，时间从几个交易日到几个月均有，比如2021年5月的巴以冲突对黄金影响2周时间，而去年的俄乌冲突影响时间则长达3个月时间。

“目前看巴以冲突预计持续时间较长。巴以双方的矛盾持续已久，历史上的纠纷已经延续几个世纪，现代化纷争最早也能追溯至1948年，第一次中东战争。巴以之间的矛盾复杂且深远，夹杂了领土纠纷、文化冲突、宗教信、政治博弈等多元因素。如果冲突进一步扩大，有可能把阿拉伯国家牵涉进来。由于阿拉伯国家在原油供应中举足轻重，如果事态升级，则恶性通胀的风险会显著抬升。考虑黄金具有避险和抗通胀双重属