《ETF速递》JPEX虚拟货币案轰动全港，涉资超过10亿元，拟逾千人受骗。交易平台部份产品的回报年收益率以20厘作招徕。高息环境下，股票市场难有斩获，高息产品渴市，连带政府近日推出的绿债，反应亦更胜旧年。定息产品除债券外，还有甚么投资产品值得留意呢?

在目前高息的环境下，要比美国10年期国债孳息率高，即4.5厘，才能定义为高息产品。政府今次推出的绿债息率达4.5厘，较上批2.5厘为高，入场门槛仅1万元，虽然较今年银色债券少0.25厘，但只要持有香港身分证的合资格香港居民即可认购，每半年派息一次，难怪受市场追捧。不过除债券外，REIT产业的息率高达7厘，更受投资者青睐。

*暂停加息后，REITs有机爆发性增长*

REITs为房地产信托基金，基本上是投资于上市的信托基金旗下拥有和管理的收租物业，包括住宅、商业物业、商场、铺位、写字楼、工厂物业、酒店，甚至是泊车位、街市、货仓、医院。将所得的租金减去营运管理支出后，就以特别比例以股息分发给投资者。

据统计，自1995年以来，美国联储局曾四度停止加息后，全球REITs指数仅在2018年涨幅落后MSCI世界指数，其馀三次平均停止升息后三个月上涨10.9%，一年后涨幅更高达24.3%，表现优于大市。

领展(00823)可谓香港REITs的代表，持有的物业包括商场、街市、停车场和写字楼。股价今年自公布供股消息以来持续向下，不足半年，行政总裁王国龙更减持107.58万股，套现约4560万元，年内累计跌幅约四成，目前股价已跌穿40元，息率升逾7厘。虽然行政总裁减持的动作令人忧心是否企业前景的问题，不过加息环境下，投资物业的估值难免下降，同时REITs的估值仍显得吸引。过去16年以来，每当香港加息1%以上，七成机会的股息率差收窄，REITs的回报均高于7%。

至于亚洲(除日本以外)REIT最大的新加坡市场，每当加息高于1%以上，八成REIT的回报率仍高于6%。新交所挂牌的REITs多于40只，规模近800亿美元。

*看好工业类REITs*

疫情后，全球多地办公室的空置率上升，如香港中环甲级写字楼的租金指数降至约2013-2014年水平，故相对看淡住宅与办公室REITs，较看好工业类市场。据彭博统计，截至去年8月，主要REITs指数当中，年内住宅及商办的回报分别为3.9%、-12.6%，而工业类REITs则高达8%。

投资者如看好REIT市场，可留意富时EPRA╱Nareit亚洲产业投资信托指数(不包括日本)，提供全球息率最吸引力的信托产业，当中新加坡占比约75%，香港则为13%，当中香港办公室仅占指数约2%的份额，其馀包括印度、马来西亚、南韩等国家。零售、工业及住宅类REITs占比分别为36%、32%及12%。