《运筹帷幄》现时本栏中线与长线的股票投资组合实际持货量均为50%，局势则分别属于向淡和偏好。本周三(6日)晚美国10年期国库债券孳息率升上4.307厘，令市场预期美息将于11月再被上调。另一方面，联储局褐皮书报告指出，美国经济增长放缓，企业预期工资增长速度减慢，皆有利加息周期于明年结束。其实，市场原本预期本年内美息仍会加息两次，每次加四分一厘，但因本月加息机会下降，改为预期加息周期已完;机会高于本年底前加息四分一厘。

换言之，当晚美股向淡的走势乃反映对美国停止加息过份乐观。客观而言，美因经济放缓虽然的确可以令美息明年转升为跌，若通胀不能受控，联储局仍会以加息手段加以控制，为股市带提供下跌动力。本栏认为，港股投资者现应将分析焦点放于内地能否有效地于由内房问题引致的信贷困局中解困身上。最后，内地股市的表现应可为港股带来后市走向的启示。