《股坛解码》美国上周首领失业人数回落至23万人远低于预期，鲍威尔发言引起市场不安，发言中提到限制性货币政策将发挥愈来愈重要的作用，预计需要一段不短的时间才能令通胀率持续回落到2%的预期水平，而且劳动力市场亦要出现一定程度的疲软才能维持低通胀环境，可惜在息率上升和银行贷款收紧的同时并没有出现预期的经济降温，反而最近的房屋数据，实际工资和劳动力市场紧张这些因数并未有效压低通胀，联储局可能进一步收紧政策来达到预期效果，言下之意是加息仍会继续，投资者不宜过早憧憬加息周期结束。Nvidia(NVDA)业绩虽然理想，但由于竞争对手AMD(AMD)年底可能量产AI晶片MI300，届时对Nvidia的业务做成直接竞争，投资者可候低吸纳AMD，股价爆发期将于年底或明年初出现。
*俯首称臣*
欧洲经济复苏不如预期引致零售商库存上升，最终导致出口货期推迟，货船在亚洲地区滞留，相信短期内难以改善，如果欧洲经济未见起色，买家有可能要求大折扣提货，大部分出口商在买家挞订和折让出货之间也只好低头接受，欧洲经济虽然仍有增长，但势头并不如美国强劲，由于美国资金不停流入，现阶段确实是投资欧洲好时机，但对投资者的持货能力也是一大考验，入市前宜三思。
*愈演愈烈*
媒体报道近日出现大量国内居民涌港开户的情况，原因可能与网上传闻内地银行将永久冻结结馀超过100万人民币的存户帐号有关，虽然人民银行随即辟谣，由于解释欠详细未能释除市场对国内金融体系的流动性产生担忧，加上传闻中证监方星海来港见外资机构希望降低外资流失速度，加上美国副财长WallyAdeyemo表示美国已为应对中国经济放缓所带来的问题作好准备，不知是否耶伦之行看到一点玄机。中证监考虑延长A股交易时段和降低印花税希望刺激交投，在A股的T+1制度下，相信延长交易时段没有多大帮助，而且内地房企方圆地产未能兑付已到期的3.4亿美元境外债券，看来房企债务违约有蔓延迹象，投资者暂时不宜贸然入市房企相关债券。
*否极泰来*
由于恒指上周是大涨小回的走势，只要本周初稳守18000点，技术上将确认短线反弹走势，加上恒指期权认沽比例轻微上升至42:58，牛熊证街货进一步微升至65:35，维持初步反弹位置在18760点位置，但反弹后能否持续强势还要看本周内房债务的发展而定，有机构研究指截至上周一(21日)止的8月份强积金表现平均亏损5.31%，每人平均亏损11400港元，估计亏损抵消了今年大部分的投资收益，虽然近期本港股市表现疲弱，但估计强积金差强人意的表现除了整体股市表现有关外，相信当中或多或少的和内房有关，由于基金持仓并没有完全公开，相对投资占比低的股份或债券一般没有披露，市民是否应该多加留意。
*股票简评*
新世界发展(00017)主要从事物业发展、投资、建筑、销售寿险和医保产品，经营收费公路及高速公路，集团并于中国及东南亚运营酒店业务，商务飞机租赁业务，设施管理和经营免税店，上周集团受不利传闻所拖累，集团出现股债双杀的现象，传闻暗示新世界发展抵押商业项目以换取流动资金，虽然集团发言澄清，但以投资者角度而言，美债息率超过4%对投资者的吸引力明显优于其他企业债，集团的永续债本身吸引力已经不足，加上抵押资产传闻便引发债价急跌，从财务角度看，新世界发展截至今年6月底的净负债比率为46.9%，在本港纭纭地产商中负债比率排名首位，一般地产商抵押品非名下物业莫属，大胆假设若集团抵押物下跌30%(幅度和近期新盘开售折扣相若)，净负债比率将急升超过60%，加上高息环境持续加上楼市销售疲弱，新世界发展的现金流能维持多久也不易推算，相信集团于年底前批股集资的机会大于一切，投资者不妨拭目以待，合理买入价在8.5元附近。
