《套期保值》上周初，美国国债息率抽升，10年国债收益率升至4.35%，创16年高位，引起市场恐慌，恒生指数上星期一度跌至今年低位17573点，此水平出现明显技术性反弹，上周五(25日)收报17956点。
美国国债收益率上升主要原因是近期美联储官员言论较「鹰」，引起市场担忧联储局可能会继续加息;此外，评级机构惠誉调低美国信贷评级，因此美国发债成本或会增加，债息因而向上;另一方面，美国财政部近期有大量国债拍卖，加上美联储每月需要减持600亿国库债券，每逢拍债，债价下跌，债息向上，才能吸引认购，因此拍债期间，投资者需要沽股票，腾出资金认购国债，美股多数回落。
与此同时，当拍债完成后，债券收益率便会回落。故此，美国债息何去何从?很大程度取决于美国有多少债券需要拍卖，据市场预期，第三季前，美国财政部发债数目超过10000亿美元，因此预期美债、美股在9月走势亦相当波动。笔者认为在美国利率见顶情况下，美国国债收益率不会大幅抽高，10年美债息率在4.0%至4.5%上下浮动。
