走进纳斯达克，直击华尔街。

截至8月18日一周，美股市场遭遇连续回调。周三，美联储公布7月会议纪要，称通胀存在上行风险，货币政策可能会继续收紧。该消息使得美股市场备受压力。另一方面，美债收益率飙升，美国10年期国债收益率及30年期国债收益率均创下多年以来的新高点。

美联储7月会议纪要暗示可能继续加息，对市场后续走势有何影响?评级机构下调美国银行评级，是否可能再度引发银行板块动荡?美股二季度财报披露进入尾声，投资者可以从中获取哪些信号?美东时间8月18日，《直击华尔街》邀请到纳斯达克高级分析师MassudGhaussy来谈一谈他对于美联储货币政策的解析以及对于市场回调的看法。

市场预期美联储2024年降息南方财经：在过去的一周内，我们看到美国国债收益率持续上升，与此同时美国股市大幅下跌。那么你对股市的当前看法是什么?你是否观察到了任何特定的市场趋势?

MassudGhaussy：在过去的一年半里，市场经历了很多波动，但总体上没有实现多大的涨幅。如果我们看一下主要的市场指数，可以发现在过去的一年半里，它基本上持平，甚至稍微下跌。市场的情绪一直在快速变化，投资者需要消化大量信息，同时也一直不愿投入资金。这是因为市场中存在着许多相互交织的因素，需要消化的内容非常多。

首先，通胀一直是一个关键问题，通胀率曾一度飙升至9%，后来降至3%，但我们仍需要努力将其降至2%，这是美联储实际在努力解决的问题。另一方面，美联储对消费者价格指数(CPI)数据的反应非常重要，因为利率显然会影响股市、债券市场，以及几乎所有资产类别。我们还目睹了现代历史上最为迅速和强劲的紧缩周期之一，这对资产价格产生了影响。

第二点是宏观经济环境。在过去几个月里，我们一直在谈论衰退的可能性，但实际上危机一直没有真正出现，可能会在2024年显现。根据不同的预测者，衰退的可能性在0%到100%之间不等。因此，不同的观点存在着广泛的差异，市场充满了不确定性。

第三点是企业的盈利。盈利显然会影响股价，目前我们正处于盈利衰退的阶段，而市场如果期待持续反弹，则需要提升盈利。这些都是目前市场的几大驱动因素。

过去一年半以来，宏观经济力量对股市和债券市场产生了重大影响，这是不可否认的事实。现在我们来回答关于过去一两周，实际上是三周的市场走势情况。在第二季度，我们看到了股票市场出现了相当令人印象深刻的反弹，最初是由科技行业带动的，然后市场反弹的广度逐渐扩大。随着广度的扩大，我们开始看到国债收益率上升，市场开始下跌。这就是目前市场的状况。

南方财经：美联储在七月份的会议上，刚刚宣布了上调25个基点的货币政策。你是否认为他们会在九月份的会议上保持利率不变?你对他们下一步货币政策决策的看法是什么?

MassudGhaussy：个人而言，我没有明确的观点，但我可以分享市场的观点。对于九月份的情况，市场认为加息的可能性大约是10%。而对于2023年底，市场认为可能会再次加息，大约有30%的可能性。但更重要的是，市场预计在2024年，美联储将会降息，这是由于潜在的经济疲软，可能会迫使美联储降低利率，同时也可能会受到一些政治压力，尤其是在选举前，降低利率可能会是明智的选择。

我们所知道的是，美联储已经在近一年的时间里向市场发出了信号，表示他们将会在相对较长的时间维持较高的利率，这显然会影响市场，而市场正在最终适应这一点，这也是我们现在看到的市场出现了一次修正的原因。科技股已经从高点下跌了近10%。其次，美联储还提到他们没有预测2024年会出现衰退，因此他们普遍对经济状况持乐观态度。另外，货币政策通常具有滞后性，需要一段时间才能对市场产生影响，这一点我们在历史中也看到过。

当你阅读美联储公布的7月会议纪要时，会发现大家对这种货币紧缩的影响存在很多不确定性。正如之前提到的，我们已经开始实施现代历史上最积极的加息措施之一，但实际上没有人确切知道这将对经济产生什么影响，以及这将如何影响市场。在今年三月，我们曾经看到了一次小规模的银行危机，这也是利率上升的结果，而这些利率如何在经济和市场中体现出来，目前尚不得而知。这也可能是市场预测美联储在2024年将降低利率的原因之一，因为可能会发生某些潜在事件，例如一些信用事件。

我们在2008年的金融危机中看到过，也在互联网泡沫中看到过，在央行注入流动性时，他们从来不知道会引发什么。而当他们开始收回流动性并进行货币紧缩时，我们也不知道他们最终会破坏什么。这些都充分说明了货币政策的复杂性和不确定性。

投资者担忧商业地产信用风险南方财经：我们在今年三月份看到了银行危机的情况。最近，我们也看到了一些类似的事件，例如穆迪下调了美国一些小型到中型银行的信用评级，同时惠誉评级机构也将美国政府信用评级从AAA降级到AA+。这对股市有什么影响?你认为银行危机是否仍未结束?

MassudGhaussy：首先，关于对美国信用评级的降级，我可以解释一下。上一次降级是在2011年，当时市场下跌，恐慌指数(VIX)的波动性激增，而国债实际上