从沃尔玛(WMT.US)到家得宝(HD.US)，美国最大的几家零售商即将成为财报的焦点，将为股票投资者提供了了解消费者支出的关键信息;与此同时，美国本周也将公布有“恐怖数据”之称的7月零售销售数据。消费支出占到美国GDP的比例高达三分之二，因此本周众多数据将让投资者更加了解美国经济当前的境况。

消费板块近期复苏迹象频现

在上个季度，塔吉特(TGT.US)和梅西百货(M.US)等零售商均表现了谨慎态度。但近几个月来，美国经济一直保持弹性，工资涨幅超过物价涨幅，零售销售保持强劲。甚至消费者也开始相信通胀正在消退，华尔街大行和美联储的一些经济学家也逐渐放弃了经济衰退的预测。

随着美联储发出信号，表示近几十年来最激进的紧缩行动即将结束，巴克莱银行分析师AdrienneYih预计，随着通胀和借贷成本上升给购物者带来的压力减轻，美国零售股将在2024年表现出色。这一呼吁标志着与三个月前相比的态度大转变，当时他警告该板块存在衰退风险。

而且此前亚马逊(AMZN.US)公布的强劲季度业绩再次表明，尽管几个月来经济指标不佳，但美国人仍在购物，这对沃尔玛和塔吉特来说可能是一个积极的信号。这家电商巨头报告称，截至6月30日的第二季度，亚马逊网站的销售额增长了4.2%，其实体店业务的销售额增长了6.4%，其中包括亚马逊生鲜、WholeFoods和Go便利店。HuntingtonPrivateBank高级股票分析师DavidKlink表示，他在亚马逊的业绩中看到了“令人鼓舞”的迹象。Klink指出，在亚马逊44亿美元的营业利润增长中，北美零售业务的贡献超过三分之二。

TelseyAdvisoryGroup分析师JosephFeldman表示，亚马逊在PrimeDay之后的表现“对折扣零售商来说是个好消息”。

长期以来，非必需品类股票的等权重指数(该指数包括亚马逊等)相对于必需品类股的表现，一直是华尔街对经济的看法和投资者风险偏好的一个明显标志。这一比率在2023年稳步攀升，这表明交易员认为美国经济将在明年避开衰退。GlobalInvestments高级投资组合经理ThomasMartin表示:“这一比率告诉我们，投资者看到了光明的前景，希望增加投资组合中的风险。”

自5月底以来，零售销售出人意料的强劲表现支持了美国人仍愿意消费的乐观观点，标普零售精选行业指数上涨了16%，是标普500指数6.8%涨幅的两倍多。该指数包括亚马逊(AMZN.US)、好市多(COST.US)和美元树(DLTR.US)。自那以来，沃尔玛股价上涨了9.8%，梅西百货和家得宝的涨幅都达到了两位数。Martin表示："我们正试图了解消费者的健康状况，因为这一直支撑着华尔街对经济的乐观情绪。"

将于周二发布的美国7月份零售销售数据将提供更多线索。该数据预计将显示上月需求保持稳定;同日，家得宝的财报将显示房主是否在缩减可自由支配的支出。塔吉特等其他知名零售商将于周三公布业绩，沃尔玛则将于周四公布业绩。而柯尔百货(KSS.US)、诺德斯特龙(JWN.US)、劳氏(LOW.US)和梅西百货将在未来几周公布业绩。

返校购物是本季度的关键事件，尤其是对塔吉特而言。该公司在发布了温和的销售指引后，正寻求重获动力。虽然服装和鞋类销售商在价格上涨中挣扎，但Yih将她对美鹰服饰(AEO.US)，Bath&BodyWorks(BBWI.US)，Gap(GPS.US)和Tapestry(TPR.US)等服饰供应商的评级从“持股观望”上调至“增持”，作为明年“进攻性仓位”的一部分。

零售商仍面临逆风

然而，对于亚马逊业绩是否为零售商业绩的“好兆头”，GlobalData董事总经理NeilSaunders指出，一个主要问题是，“亚马逊的增长是否更多地与它一直在做的改进有关”，而不是反映了全面强劲的消费者需求。

高管和分析师表示，亚马逊一直在努力加快当日送达和一日送达的速度，对其WholeFoods业务进行调整，比如降低价格和采用嵌入式结账技术，同时提高库存水平，改进亚马逊生鲜门店的装饰。该公司预计，受7月11日、12日“PrimeDay”活动的强劲表现推动，7-9月期间的销售额将增长13%。可以肯定的是，亚马逊第二季度的数据反映了更高的价格和基数效应带来的利好。去年同期，美国通胀达到峰值，促使购物者减少购物。

而且在通胀压力下，美国家庭的消费支出仍然困难重重，而且还有学生贷款恢复偿还等逆风存在，总的来说，消费零售商前景依然有障碍。因此，在需求遭到打击的情况下，非必需品和必需品行业共同面临的一个不利因素是压低利润率的通胀压力。彭博预测，这仍将是这两个行业零售商面临的一个关键障碍。在通胀侵蚀了美国家庭的可自由支配支出的同时，但Yih在给客户的一份报告中表示，价格增长一直在放缓。

此外，借贷成本上升对经济的影响需要时间，因此投资者迫切希望听到企业对通胀和利润率的预期。EvansMayWealth管理合伙人BrookeMay表示:“零售商可能不会对未来几个季度的前景做出乐观预测。但目前的现状是，为了给市场带来惊喜，把预期定得较低。”

通胀或继续挤压消费支出

自去年以来，零售商一直面临压力，在通货膨胀率飙升的情况下，消费者开始将支出转向必需品。这种做法不利于主要销售家具、服装和电子产品等非必需品的