《真知灼见》周三(2日)有两个债息率变化特别值得关注，分别是日本及美国。先看日本，其10年债券孳息率周三高见0.654%水平，是自上周五(28日)日本央行议息会后宣布把「严格限制」上限水平，由0.5%上调至1%后，日本10年债息所攀至的最高水平。本周初，市传日央行曾入市干预，减慢日10年债息升势，但似乎日央行的用意只纯粹减慢其升势而已，并无遏止之意。相信，当日本10年债息愈是靠近1厘水平，将愈能吸引日企，如退休基金或保险公司等，把海外资金掉回日本为日圆带来支持。一点必须理解，日本现今的通胀率并不低，高企3.3%，较美国的3%通胀率还要高;加上国际油价及粮价自7月份起已见上升，如日本不加以支撑日圆汇价任其下跌，到其通胀失控才出手阻止，这一切将为时已晚。相信把10年债息推升，是日央行捍卫日圆汇价的第一步。

*美债息上升原因有三*

第二点值得留意是美国的10年债息周三高见4.126%，是自去年11月以来最高水平。推升美债息因素相信主要有三:首先，昨晚(2日)美国7月份ADP私人就业职位大幅增加32.4万;数字虽较6月的44.5万增幅低，但仍属强劲的职位数字，大大增强市场对联储局将维持高息环境一段更长日子。其次，惠誉评级机构把美国主权信贷评级下调，也降低了美债对部分投资者的吸引力，及间接使美债息有所上升。最后，美国财政部宣布，于下周二至四(8日至10日)将有大批债券推出拍卖，有关消息亦为美债价带来压力，也间接推升了美债息。

美债息的上升虽为美元带来支持，今早(3日)于亚洲市场美汇指数报102.63指数点。但当明白美债息的上升并非完全反映美国经济良好一面，料债息的上升所能对美元带来的支持有限，当中更值得留意是日圆未来的潜力。维持日圆长远目标135兑1美元，支持145。