当地时间5月5日至7日，一年一度的“投资界春晚”伯克希尔·哈撒韦年度股东大会将在巴菲特的老家奥马哈如期举行。92岁的“股神”巴菲特和99岁的老搭档查理·芒格将再次分享他们对投资和人生的思考。

为期三天的活动包括购物、野餐会和跑步等多种活动，但投资者最关心的还是6日的股东问答环节。两位老人对投资和经济形势有何新见解，会不会对爆火的ChatGPT发表看法，交班程序会不会有进一步的细节，值得所有投资者期待。

资深投资银行家、太和智库高级研究员王世渝对《每日经济新闻》记者表示，“今年以来，美国的银行股纷纷出现问题，在逆全球化的大背景下，巴菲特和芒格对美国整个宏观经济、对美国投资的观点非常重要。”

除了回答一些具体的问题外，王世渝认为，最大的看点是巴菲特和芒格安身立命的价值投资哲学是否有更新。

60个问题，有哪些看点?

伯克希尔股东大会的问答环节始于1994年，已经成为全球投资者不可错过的年度思想盛宴。今年的问答环节时长约5个半小时，分为上下场。上午场，伯克希尔副总裁阿贝尔和贾恩将共同出席回答业务上的问题，其中贾恩负责保险业务的问题，阿贝尔则负责所有其他问题。下午场则只有巴菲特和芒格两位出席。

在今年的股东大会邀请函中，巴菲特已经表示，去年在几个问题上停留时间过多，今年将吸取教训，尽可能回答更多问题，预计总共将有60个。同往常一样，四位回答者都不会提前知道问题。

外界预计，今年的问题可能会包括美国银行业动荡、石油减产和石油股、投资日本商社等话题。虽然阿贝尔接任巴菲特、贾恩继续负责保险业务的局势已经明朗，但鉴于两人年事已高，公司交接问题也将继续成为股东关心的话题。

在距离本次股东大会召开不久，芒格接受了《金融时报》的采访，称投资的黄金时代已经结束，投资者需要应对低回报期的挑战。他表示，自己和巴菲特受益于“低利率、低股票价值和充足的机会”，但现在已经很难再获得那样的高回报了，因为高利率环境，也因为寻找低估值公司的玩家越来越多。

“那么为什么(黄金时代)会结束?下一轮我们应该做什么样的投资?还有什么样的投资机会?这些很有看点，”资深投资银行家、瑞思资本国际有限公司董事长王世渝对《每日经济新闻》记者表示，“今年以来，美国的银行股纷纷出现问题，在逆全球化的大背景下，巴菲特和芒格对美国的整个宏观经济、对美国投资的观点也非常重要。”

除了这些比较具体的问题外，王世渝认为，最大的看点还是巴菲特和芒格安身立命的价值投资哲学是否有更新。

“价值投资方法已经风靡了近100年，成为了工业经济时代的最伟大的投资理论和投资方法，在全世界也受到了大家的公认。但现在有很多人质疑价值投资理论是不是已经过时了，”王世渝表示，“在数字科技发展和经济相融合产生新的经济形态下，巴菲特和芒格怎么看待工业经济时代的价值投资和数字经济时代的价值投资的变化，他们有什么感想和观点，很让人期待。”

自去年11月以来，ChatGPT的爆火引发了全球新一轮AI热潮。巴菲特和芒格对于ChatGPT的态度可以总结为“不明觉厉”。巴菲特坦言自己不懂人工智能，在盖茨的推荐下才见识了ChatGPT这个“令人难以置信的技术进步”，但他不确定它是否对人类有益。芒格则直言人工智能领域有很多“疯狂炒作和无稽之谈”，对此他喜忧参半。

鉴于巴菲特和盖茨的良好私人关系，以及生成式人工智能的话题热度，今年的股东大会上，两人是否会对AI发表新的看法，值得期待。

精准“避雷”银行业危机，巴菲特还有哪些“封神之作”?

在高通胀以及美联储开启大幅加息之下，2022年美股市场遭遇重创，标普500指数大跌19.44%。伯克希尔也未能幸免，2022年亏损达228.2亿美元。在市场的剧烈下滑中，巴菲特也看到了入手的时机。2022年伯克希尔净买入了340亿美元的股票，而在疫情前两年的2020年和2021年，伯克希尔在股票上是净卖出。

从持仓分布来看，2022年伯克希尔的重仓股仍然集中在苹果、银行、能源和消费品上，苹果以38.90%的占比位列投资组合第一重仓股，美国银行、可口可乐、卡氏、穆迪等长期心头好也依然在前十大持仓里。

尽管重仓股变化不大，但过去一年巴菲特出手频繁，多次操作引发投资者广泛关注，值得仔细复盘。

一、持续增持西方石油

过去一年里，巴菲特最令投资者关注的交易就是对石油股的偏爱，不断加仓西方石油和雪佛龙等传统能源公司，能源股在伯克希尔投资组合的占比也从2021年年底的1.36%飙升至2022年年底的13.9%。截至2022年底，雪佛龙和西方石油分别位列伯克希尔第四大及第七大持股。

不过，正如巴菲特在2月份发布的年度股东信所言，他并没有窥见油价走势的捷径，而是看重化石燃料投资带来的多元化对伯克希尔投资组合的长期正面作用。此外，在采访和股东大会上，巴菲特亦多次表示，虽然新能源是全球趋势，但传统能源也不会被立即取代。

在今年的股东大会上，巴菲特对西方石油的投资计划和整个能源市场的看法，势必将成为投资者关注的重点。

二、