01
一季度政治局会议召开，研判经济形势，部署接下来工作
4月28日，中共中央政治局召开会议，分析研究当前经济形势和经济工作。这个会议对接下来年内经济走势和资本市场走势，具有至关重要的作用。
在此次会议中，有一些新的提法值得我们重点关注：
形势判断：会议指出三重压力得到缓解，但内生性动力仍不强。既看到成绩，又居安思危。指导思想：会议强调激发经营主体活力，社会预期持续改善，风险持续化解。政策的杠杆在于经营主体响应，看到了问题所在。产业政策：会议提到新能源产业，重点强调了充电桩、储能、电网三个小点。特别提到要“重视通用人工智能发展”，同时提示过热风险。互联网平台：会议提出“鼓励头部平台企业探索创新”，这是新提法。当前美国互联网巨头在创新方面搞军备竞赛，形势比人强，大厂们在带动产业向上突破中的作用无可替代，倍受鼓舞!两个毫不动摇：强调帮助企业恢复元气，解决账款拖欠问题。民生：针对当下就业形势，会议重点强调“扩大高校毕业生就业渠道，稳定农民工等重点群体就业”;强调在能源供应、粮食生产、生态等领域要大兴调研，切实解决基层困难。而在一些其他领域，则维持了之前的基调：
宏观政策：整体基调不变，强调需求合力。对外开放：强调外资重要性，要“稳住外贸外资基本盘”。外资是产业链的顶端，所以他们的信心很重要。房地产：“房住不炒”大基调没有变。整体看，本次会议是务实的，以休养生息为主。继续全面对外开放，没有之前传出的中美全面对抗。也没有自乱阵脚，宏观政策偏稳健，在地产方面保持了定力。
股市方面，我们维持原有观点，即总量机会有限，结构值得期待。宏观基本面整体变化不大的背景下，周期、地产等相关行业难有表现，叠加消费、新能源周期下行，风格还会向TMT极致切换。
点评：
重要程度：☆☆☆☆☆
边际变化：☆☆
利多：TMT
02
“五一”黄金周，体闲消费异常火爆
今年“五一”黄金周，居民出行意愿旺盛。据交通运输部数据显示，“五一”假期前三天，全国铁路、公路、水路、民航发送旅客总量近1.6亿人次，比2022年同期增长161.9%。经文化和旅游部数据中心测算，全国国内旅游出游合计2.74亿人次，同比增长70.83%，按可比口径恢复至2019年同期的119.09%。
各地文旅、餐饮、生活服务等消费均异常火爆。据美团数据显示，假期前三天，全国生活服务业线上日均消费规模较2019年同期增长133%，迎五年来最旺五一。其中，全国餐饮消费规模较2019年同期增长92%，景点门票订票量实现翻倍增长。
携程报告也显示，五一假期国内景区门票票量同比增长9倍，较疫前2019年五一增长超2倍;出境游订单同比增长近7倍，多地机酒订单超疫前水平。
特别是淄博这种网红城市，“五一”假期成为游客“赶烤”胜地。据统计，4月29日至5月3日，淄博站预计发送旅客19万人次，日均发送3.8万人次，较2019年同期增长23%。美团、大众点评等数据显示，五一期间淄博旅游订单(含酒店、景点门票)同比增长超2000%。
“五一”假期，电影市场的恢复也十分显著。据灯塔数据，截至5月3日13时20分，2023年五一档(4月29日-5月3日)档期总票房突破14亿，较2022年显著提升，基本恢复到了2019年的水平。
点评：
重要程度：☆☆☆
边际变化：☆☆☆☆
利多：旅游酒店影视传媒
03
制造业PMI再次进入收缩区间，
非制造业PMI相对偏强
4月30日，国家统计局公布了4月的PMI数据。整体看，制造业景气度持续回落，进入收缩区间。非制造业则相对偏强，景气度虽然也出现回落，但仍维持高位，在扩张区间内。
4月，制造业PMI跌破枯荣线。4月制造业PMI为49.2%，较上月回落2.7个百分点，时隔4个月再次落入收缩区间。制造业PMI的回落与季节性有关，2.7个点的环比降幅为历史同期最大，这表明当前制造业企业在一季度处理完积压订单后，生产动能已相对疲弱。
4月，建筑业、服务业PMI均出现回落。4月建筑业PMI为63.9%，较上月回落1.7个百分点;服务业PMI为55.1%，较上月回落1.8个百分点。虽然非制造业景气度均出现回落，但仍大幅高于50%，表现依旧强势。
建筑业的景气主要来自保交楼与基建拉动，与政策相关度较高。服务业的景气与五一火爆的消费一致，与居民收入、消费意愿等相关，未来能否持续仍有待观察。
点评：
重要程度：☆☆☆☆
边际变化：☆☆☆
利空：周期
04
房地产仍在维持“稳健”
修复势头
4月，房地产销售同比高增，1-4月累计同比增速接近10%。据克而瑞数据显示，4月，TOP100房企实现销售操盘金额同比增长31.6%，增速较上月提升2.3个百分点。不过，1-4月，销售操盘金额累计同比增长仅9.7%，整体修复仍在有条不紊推进。
从商品房销售面积看，4月，30大中城市商品房成交面积同比增长28.4%，增速较上月回落16.6个百分点，出现显著回落。1-4月，品房成交面积累计同比增长10.9%，表现相对偏弱。
整体来看，
