《ETF解码》Web3.0(第三代互联网)时代来临带动了虚拟资产生态圈的形成，这类资产涵盖建基于分布式账本技术(DistributedLedgerTechnology)的数码资产，为市场带来更多分散投资及捕捉潜在回报的新机遇。想知道虚拟资产市场近年的增长如何，以及这项另类投资的特点和注意事项有哪些?香港交易所最新刊发的虚拟资产ETF研究报告简单概括了上述内容。

*虚拟资产市场十年间迅速增长*

全球虚拟资产市场主要以加密货币为主，其规模在过去十年迅速增长，资产总市值从2013年的103亿美元飙升至2023年1月接近1.1万亿美元，占纽约证券交易所及纳斯达克证券交易所上市证券市值总和约2%。

过去十年，全球加密货币的数量从2013年4月的7种，增加至2023年1月的22，375种，其成交金额亦录得显著上升，在2019年至2022年间，加密货币成交额大幅增加105%至480亿美元。在2022年，加密货币的平均每日成交额，占纽约证券交易所和纳斯达克证券交易所的股票市场平均每日成交额总和约21%。

*虚拟资产作为另类投资*

虚拟资产的回报与波幅表现与传统金融资产截然不同。历史数据显示个别虚拟资产的价格回报及波幅均明显高于传统金融资产，在2014年至2022年间，比特币的三年期回报率介乎19.5%至647%，而其三年期年度化价格波幅则介乎22.9%至185.9%;相比之下，标普500指数在同期的三年期回报率介乎21.1%至44.3%，年度化价格波幅则介乎12.8%至25.4%。

另外，从2015年到2022年1月期间，虚拟资产的回报与其他主要资产类别表现的平均相关系数为0.15%，是不同资产类别之中最低(不包括美国短期利率)。因此，虚拟资产或可成为分散投资及捕捉潜在回报的工具。

*透过ETF投资虚拟资产*

虚拟资产的投资渠道可分为直接及间接。直接投资虚拟资产所涉及的金融服务及「钱包」一般不受监管，流动性普遍偏低，而且需要较高交易费用。相反，通过ETF及互惠基金(mutualfund)等传统金融产品间接投资虚拟资产，可让投资者受成熟监管制度的保障。

在间接投资工具中，ETF每日公开持股状况，而且较没有上市的基金具有更高流动性和透明度。随著虚拟资产ETF的种类和数目逐渐增加，覆盖更广泛的虚拟资产类型，投资者可透过ETF便捷地构建多元化、与其风险胃纳相符的虚拟资产组合。

ETF为投资者提供低成本、透明度高，以及受监管的虚拟资产投资渠道。亚洲首批虚拟资产ETF已在香港上市，包括两只比特币期货ETF及一只以太币期货ETF(截至2023年3月底)。香港凭藉稳健的市场监管制度及国际金融中心的地位，预期将成为投资者捕捉虚拟资产增长机遇的投资地。

投资者在作出任何投资决定之前，应仔细了解产品及考虑当中的风险。