当低增长成为常态，金融科技公司如何应对?
金融科技中概股近期陆续披露2022年财报。2022年，面对国际环境和行业周期多重挑战，合规转型过程中贷款利率进一步压降(24%以内)以及个人信息合规再收紧，市场忧虑情绪弥漫，导致金融科技中概股公司必须调整业务策略，以应对持续增加的不确定性。
《中国经营报》记者梳理财报发现，多家金融科技中概股公司在营收、利润“双降”的同时，通过加快客群调整和节流降本以保证业务增长。记者在采访中获悉，随着低利率常态化，平台盈利承压，轻资产模式业务开始发生分化。此外，向海外扩张开始为一些机构带来显著回报，这是否能金融科技公司带来新的业务增长点也值得观察。
增长降速新常态
截至北京时间3月30日，已有信也科技(NYSE：FINV)、陆金所(NYSE：LU)、乐信(LX.NASDAQ)、奇富科技(原360数科，03660.HK、QFIN.Nasdaq)等金融科技中概股头部公司发布了未经审计的2022年财报。
与业内预期相符，随着助贷合规监管进入深水区，增长降速正在成为行业常态。整个信贷行业在24%的利率红线之下，平台面对的客群生态和盈利模式都在发生转变。
在反映经营规模的促成贷款规模上，在宏观环境动荡的年份中，行业虽然保持增长态势，但增长率全线放缓。2022年，陆金所促成贷款778亿元，较上年同期的1516亿元下降48.7%;乐信促成贷款2050亿元，同比减少4.3%;奇富科技撮合及发放贷款规模为4124亿元，同比增长约15.5%;信也科技2022年全年交易额为1754亿元，同比增长27.7%。而行业这一增速数据在2021年度通常保持在20%—80%。
但在贷款规模仍维持增长的同时，2022年行业参与者的营收和利润均呈现不同程度的缩水，有些机构更是迎来了自2017年以来的首次负增长。头部机构中，陆金所营收581.16亿元，同比下降18.64%;奇富科技营收165.54亿元，同比微降0.43%;乐信营收98.66亿元，同比下降13.31%;信也科技实现增长，其营收111.34亿元，同比增长17.57%。
净利润方面则是更加明显的衰退。其中，信也科技为22.66亿元，同比降幅为9.67%;奇富科技为40.24亿元，同比下降30.4%;陆金所为86.99亿元，同比下降48.23%;乐信为8.20亿元，同比降幅达64.88%。
部分原因显然与贷款合规进程中的贷款利率的压降有关。将贷款利率压降在24%的红线以来，一定程度意味着客群的普遍上移，这也在财报中有所体现——奇富科技首席风险官郑彦称，2022年公司将重心放在相对更优质的群体，从而显著降低风险敞口。信也科技同样在财报中提及，将业务转向资质更好的借款人。
但在下行环境中，上述机构“90天+逾期率”(M3+逾期率)均呈现走高趋势。截至2022年12月31日，乐信90天以上逾期率环比从2.66%下降到2.53%，但同比仍增加0.61个百分点，30天以上逾期率为4.62%。同期，陆金所促成贷款总额的30天以上逾期率为4.6%，其中无担保类信用贷款的逾期率5.2%，两项数字环比均有抬头。奇富科技合作金融机构发放贷款的M3+逾期率为2.03%。信也科技其90天以上逾期率为1.41%，但同比也有微升。
这反映了导致利润下滑的另一个原因。记者注意到，陆金所财报显示，公司的信用减值损失从2021年底的25亿元增加到2022年第四季度的63亿元，增加了147.1%，主要是信贷风险敞口增加和信贷业绩恶化导致拨备和赔偿损失增加。而奇富科技2022年财报中相关拨备总额超过了65亿元。
轻资产业务分化
在此背景下，机构业务端的结构调整成为必然。
记者注意到，近年来金融科技基于合规与估值大力发展的轻资产业务(指不由助贷平台承担本金风险的业务)，正发生动态分化。
以最早希望通过此业务推动“降速提质”的乐信来看，2022年第四季度，其不承担信用风险的科技赋能服务收入为4.1亿元，同比降低34.6%，环比降低17.4%;2022年全年该收入达到18.5亿元，同比降低33.2%。财报称，这主要是由于分润模式的“轻资产”贷款规模下降。
在此领域业务量的龙头是奇富科技。根据财报，2022年，其轻资本模式等不承担本金风险的平台服务业务放款量超过2311亿元，占放款总额的56%。但该业务项的营收却较2021年在下降。
一位头部金融科技公司内部人士向记者直言，轻资产模式盈利水平一般，但是收益相对稳定、风险可控，尤其是代表了监管鼓励方向。但如果这部分业务利润情况一直不好，或者银行对承担风险有顾虑，也不排除有进一步收缩的可能。
一位华东地区金融科技公司人士认可上述观点。他告诉记者，利率压降对于金融科技公司的业绩增速有很大冲击，市场上的优质人群有限，重新瞄准一个群体需要积累风控策略和数据模型，牺牲了不少利润空间。
值得注意的是，银行对于轻资产模式的态度不一。一位城商行内部人士向记者透露，银行风险偏好不同，但能承受的边界显然要与自身规模挂钩，中小银行本来风险承受能力不高，复杂宏观环境下风控更趋谨慎，其实还是希望助贷平台可以兜底。
“虽然大银行通常可以接受轻资产模式，但其对助贷渠道的依赖不大，且通常合作方不固定，小银行又不愿意承担风险，这导致目前‘卖’风控技术比以前要
