《经济通通讯社21日专讯》瑞银同意收购瑞信后，瑞士监管机构FINMA宣布，作为交易的一部分，瑞信价值170亿美元的AT1债券将被减记为零。
富途交易部高级分析师陆秉钧指出，由于是监管机构要求直接清零，除非条款改变，否则AT1债券没有偿还希望，价值高达170亿美元的直接撇帐将创下记录。持有此债券的金融机构需要进行减值拨备，对自身流动性带来影响，若然市场放大其影响，对这些公司可能做成冲击，做成火烧连环船的效果。他认为，有关做法打破了「在同一标的公司下，持有股票比债券危险」的金融排序。
陆秉钧解释，AT1债券是应用在银行集团而设的一种债券，全名为「额外一级资本债券」，属俗称coco债券，即「应急可兑换债券」的一种。虽然不像传统债券「一定要还本」，反而在危急情况下可兑换成股票，但它本质上仍然是债券。在传统商业运作下，当一间公司破产，「债主」获赔的优先级别永远高于「股东」。故这次瑞士当局的做法，完全颠覆市场认知。
陆秉钧认为，此先例一开，将会对金融市场认知带来洗牌式影响。为防范同类型案例可能的出现，有机会引发市场对全球银行的coco债券重新估值，对整个价值2750亿美元的欧洲AT1债券市场做成冲击，所有有发行或将发行AT1债券的欧洲银行，都会受到影响，其中包括汇丰(00005)。在未来要以此工具进行集资，成本将会更高，甚至因为需求不足而没法发行，进一步拉紧银行流动性。
他续指，如以上成立，市场对一连串银行事件的认知，可能会由「个别事例」，开始转向忧虑为「整个欧洲银行业」的危机，这对股市信心带来中期影响，后市观望情绪会更为浓烈，不利股市中短线表现。
