《经济通通讯社21日专讯》汇证发表研报指，消费市场复苏步伐或较预期滞后，客户管理收入(CMR)的增长将带动阿里巴巴(09988)未来的利润回升，维持其美股「买入」评级，目标价138美元。

报告指，阿里降低对购物节的重视程度，如三八妇女节的推广活动，使3月份商品成交金额(GMV)增长更为正常化，而稳健的服装销售有助于抵消家电和消费电子产品的疲弱表现，预期阿里在2024财年将逐步复苏，并取决于未来消费信心改善，CMR和GMV的增速差距或于明年第一季收窄。

报告又指，来自短视频的竞争可能得到缓和，在流量增长放缓的情况下，本地生活服务或摊薄电商的流量;阿里预期来自其他搜索平台的竞争将继续受控。尽管淘宝和天猫在内容、销售和市场推广方面进行了再投资，而且新业务亏损收窄幅度不大，但整体利润率可能仍将保持强韧，明年CMR回升幅度或较预期强劲，或将成为推动利润率反弹的关键。