美国硅谷银行(SVB)破产后，瑞信成为市场预言的下一家破产对象。

“瑞信帮瑞幸做IPO时不会想到，有一天瑞幸的市值会超过自己。”

这是近期市场上提到最多的段子。

成立于1856年的瑞士信贷集团(CreditSuisseGroup)是瑞士第二大的银行，也是近年来欧洲银行业问题最多的一家银行。在经历了Archegos世纪大爆仓、Greensill破产、用户信息泄露等一些列丑闻后，该行名声受损，连续两年大幅亏损，股东大规模出逃。

3月15日，受瑞信宣布财报存在重大瑕疵影响，该公司股价出现有记录以来最大单日跌幅，随后瑞士央行出手相救。

瑞信风暴加剧了人们对全球银行体系压力的担忧。

16日晚间，欧洲央行坚定加息50个基点。欧央行在声明中表示，欧元区银行业具有弹性，资本和流动性状况强劲。无论如何，欧洲央行的政策工具箱已经准备就绪，可以在必要时向欧元区金融体系提供流动性支持，并保持货币政策的平稳传导。

导火索

硅谷银行破产危机余波不断。

曾准确预测2008年雷曼兄弟破产的罗伯特·清崎(RobertKiyosaki)近日警告称，随着动荡的债券市场崩盘，利率上升导致债券价格下跌，瑞信将成为下一家倒闭的银行。

一语成谶。3月14日，瑞信承认其年度报告在2022财年和2021财年的报告程序中发现“重大缺陷”。

3月初，美国证券交易委员会(SEC)曾对瑞信先前的财务报表提出质疑，随即瑞信推迟了计划在上周公布的年度报告。

审计机构普华永道对瑞信内控的有效性出具了“否定意见”(adverseopinion)，财务报表中有重大错报风险。

事实上，近年来，瑞士信贷在经历了一系列丑闻后，连年亏损，存款资金加速外逃，今年3月，该行多家大股东宣布已出售全部股份。

瑞信陷入水深火热之际，其最大股东沙特国家银行的袖手旁观也加剧了市场的恐慌情绪。

3月15日，沙特国家银行CEO明确表示不会向瑞信提供更多援助。瑞信股价暴跌24%，创史上最大跌幅。多家银行蜂拥抢购瑞信信用违约互换(CDS)，以求降低对手方风险。

瑞信债券的一年期CDS从3月14日业务结束时的835.9个基点飙升至近1000点，约为针对瑞银一年期CDS价格的20倍，德银的10倍。为瑞信集团的债券提供违约保护的成本逼近1000点。

CDS是目前全球交易最为广泛的场外信用衍生品，类似一种针对债券违约的保险合同。CDS的购买者通常向卖方付款，购买某种债券如果违约，可从卖方获得的赔偿。价格越高代表双方认为债券违约的可能性越大。

从瑞信昨日CDS的交易水平来看，甚至已经超过了2008年金融危机期间的表现。这些都从侧面说明瑞信的投资者们正处于极度恐慌之中。

美国资管公司PennMutualAssetManagement总裁MarkHeppenstall表示：CDS的交易水平在某种程度上已经成为投资者对瑞士信贷的信心危机。人们正在试图寻找所有可能的方式来获得保护。

3月15日，据CNBC报道，法国巴黎银行的做法“更激进”，已经宣布不再接受接管瑞信银行CDS的请求。许多美国银行也正在逐步减少与瑞信的业务往来，以降低风险敞口。

连续亏损

瑞士信贷近年来一直是欧洲银行业问题最多的一家银行，其经营问题由来已久。

2021年3月，ArchegosCapital爆仓，瑞信作为Archegos的重要资金提供方遭到重创，损失55亿美元。

同月，总部位于英国的供应链金融初创企业GreensillCapital因陷入“严重财务困境”、无法偿还数亿美元贷款向英国法院申请了破产保护，瑞信旗下基金因累计认购GreensillCapital发行的产品启动清算，100亿美元资产遭冻结，自此诉讼缠身，面临大额赔付风险。

双重暴击令其财富管理、投资银行业务线收入大幅下降，资产管理规模严重下滑。2021年，瑞信净亏损16.26亿瑞郎，为2018年以来的首次亏损。

声誉严重受损的同时，也引发了市场对其风险管理的质疑。为了挽救声誉重振旗鼓，瑞信进行了战略重组更换了管理层，并增发股票吸引中东的投资者。但是依然无法扭转客户与资金流失的局面。

去年2月，瑞信1.8万名用户数据泄露，黑客曝出该银行为寡头、毒贩和人贩等在内的罪犯客户提供洗钱帮助，随后被检察机关起诉，成为瑞士历史上第一家在刑事案件中被判定有罪的大型银行。

瑞信在内部控制上存在长期系统性的问题让其股价持续下跌，自2021年2月起到2022年9月底，瑞士信贷的股价从14.90美元跌至3.92美元，跌去近80%。

财报显示，瑞信总资产从2020年的8190亿瑞郎，持续下滑至2022年的5314亿瑞郎。净贷款从2020年的2919亿瑞郎，下降至2022年的2642亿瑞郎。存款总额更是从2020年的4073亿瑞郎，急剧下滑至2022年的2451亿瑞郎。

去年10月，因连续四个季度亏损，市场对瑞信公司资本不足和流动性风险已经有较大担忧，破产传闻甚嚣尘上。去年四季度该行的客户提款超过1100亿瑞士法郎。

今年2月，瑞信集团发布的财报显示，2022年净亏损72.9亿瑞郎，为2008年金融危机以来最严重的年度亏损，也是连续第二年出现亏损。去年第四季度净亏损13.9亿瑞郎，超过上年同期的净亏损20亿瑞郎。