扭亏为盈，一直是B站这些年来为之奋斗的目标。

3月2日，哔哩哔哩公布了2022年度成绩单。大体来看，财务数据略高于预期，用户粘性有较为明显提升。

B站董事长兼首席执行官陈睿表示，“今年我们公司的业务会更聚焦，整个公司最重要的事就是两件：第一，增收减亏;第二，DAU的健康增长。”

财报发布后，哔哩哔哩港美股皆大涨约10%。

一、广告有望回暖陈睿亲自带队游戏

2022财年B站总营收219亿元人民币(单位下同)，同比增长13%;净亏损为75亿元，同比扩大10%。

第四季度营收达61.4亿元，同比增长6%;净亏损为15亿元，同比收窄29%，同时也是连续两个季度净亏损收窄，收窄幅度优于市场预期。

公司日活用户稳健增长，报告期内同比增长28.5%至9280万;月均活跃用户同比增长20%至3.26亿。

用户粘性增强，日活用户比例同比上涨1.9%至28.5%，用户日均使用时长同比增长17.1%至96分钟。月均付费用户同比增长14.7%至2810万。

业绩指引方面，B站预计2023年营收为240-260亿元，同比增长9.6%-18.7%。

B站的业务主要由四部分构成——移动游戏(手游)、增值服务、广告与电商及其他，接下来，我们分别来看。

(1)增值服务

增值服务业务四季度收入23.5亿元，同比增加24%，高于市场预期，同时也是这份财报的亮点之一，Q4增值服务收入占总营收38%。同时这部分业务仍是B站最为关键的一块，贡献了最大的营收与增长。

主要由于B站提升了商业化效率，使得在直播服务、大会员服务以及其他增值服务都有一定的增长。

Q4大会员数量达2140万，同比增长6.5%，但增速正在趋缓，主要是由于用户规模已经没有大的增量空间了。

这也是为什么陈睿把DAU“健康”增长作为2023年的两大目标之一，单纯的数字增长已经没办法给B站带来实际意义了。

在用户数据上，B站一直以来的表现都是非常不错的，近6个季度的日均DAU增长都能维持在30%上下，但在单用户收入上，哔哩哔哩就相对差了一些。

因此，相较于提升用户数，如何提升用户的付费意愿，让更多用户愿意在哔哩哔哩上消费，才是B站未来发展的重点。

(2)移动游戏

Q4营收同比下滑11.5%至11.5亿元，占总营收19%，主要由于本季度缺少新推出游戏。值得一提的是，早期B站的游戏收入比例是超过80%的。

在2022年11月，哔哩哔哩进行组织架构调整，陈睿亲自接管游戏业务，也象征着游戏的地位将回归。

这也是非常合理的，随着版号的逐渐放开，以及对于游戏态度的转向，使得游戏行业的远景清晰了不少。

2023上半年公司将推出2款自研游戏，并在国内外发行6款代理游戏，游戏业务有望于Q2开始好转。

(3)广告

Q4的广告收入同比下降5%，略低于市场预期，占总营收25%，主要由于宏观环境仍然承压。

B站COO李旎表示，在广告市场并不是太好的2022年，其实B站的整个市场的占有率还是有持续的提升，全年的收入超过50亿。

另外，广告业务是有新增量值得期待的，B站四季度Story-Mode竖屏视频的表现可圈可点，日均播放量同比增长175%，使用时长以及互动数也有显著提升，竖屏视频所带来的新广告场景也有望助力广告收入进一步增长。

宏观层面也在逐渐回暖，广告市场正触底反弹，CTR等三方机构均预计中国广告业将在今年迎来复苏。

李旎指出，2023年，广告主开始恢复信心，预计整个行业整体还是会有机会达到两位数的增速。

(4)电商及其他

电商及其他收入11.3亿元，同比增长13%，占总营收18%。主要是由于来自电竞版权转授权的营业额增加所致。

李旎在电话会议中提到目前与淘宝、天猫、京东、拼多多等电商平台达成了初步合作，通过整合视频和直播带货，完善品牌进行“品宣-种草-转化”的开环交易模式。

她还表示，最近会对视频跟直播带货整个体系进行整合，探索属于B站的开环交易模式，就进一步把这个模式做得更好一些，也将在今年会快速提升电商行业以及商家的预算。

二、降本增效仍是主旋律

B站在2021年底首次提出2024年实现盈亏平衡，一年多过去了，亏损确实有在收窄，但距离盈亏平衡仍有不小距离，时间也越来越紧迫了。

在这次电话会上，管理层也重申了这一目标，并且传递了将进一步降本增效的信号，包括业绩指引都是围绕提高毛利来规划的。

过去两个季度，降本增效也开始生效，毛利率正式拐头向上。

陈睿在电话会上表示，在今年会更关注提升毛利率、降低亏损。预计2023年整体亏损能够更明显地收窄，2024年达到盈亏平衡的目标。

管理层还表示，会削减低毛利业务，例如如电竞版权分销，和部分低毛利的电商业务。预计2023年电商和其他业务收入同比将会降低25%-30%左右，但电商和其他业务的毛利和净利润会同比提升。

非电商业务，也就是游戏、增值服务和广告业务，总体收入预计同比增长20%以上。内容投入会更注重ROI，预计内容成本占收入比例也会下降。至于分成成本，将随着各业务线的毛利率提升而改善。随着高毛利业务对收入贡献越