《套期保值》美国国债息率下跌，10年期债息由去年11月最高回落，跌穿4厘，美国服务业上月持续扩张，行业投入成本连跌四个月，数据优于预期，美股上周五(2日)全线上升。不过，踏入3月份，有多项重要数据公布，将会直接影响联储局加息步伐，和美股后市表现。

首先，本周五(10日)美国劳工部将会公布2月就业数据，市场预期非农新增职位或会低于之前几个月，预期为20万份，失业率料升0.1%至3.5%，从表象看，就业数据或回落，有利联储局放慢加息步伐，不过，美联储官员曾经表示，失业率必须升至4%以上，通胀才会得到控制，强劲的劳动力市场，美联储需要继续加息去压制通胀。

与此同时，3月14日、15日将会公布美国2月消费物价指数CPI，和生产物价指数PPI，两项数据非常重要，市场料CPI增幅介乎6.1%至6.5%，1月为6.4%，由于1月通胀数据回升，预期通胀仍然难落，加上就业市道强劲，市场憧憬美国经济目前没有严重衰退风险，将会给予美联储持续加息压力。

紧接通胀数据后，美联储将会在3月22日公布议息会议结果，目前市场预期为加0.25%，不过如果通胀数据再次飙升，也不排除加0.5%的可能性。与此同时，鲍威尔亦会在议息会后举行记者会，笔者认为仍会采用较「鹰」立场。另一方面，在议息会议「空窗期」前，即举行会议前一个星期联，储局官员禁止发表讲话，但在空窗期前，预期多位官员会相继发表经济、加息步伐和通胀睇法，料美股会非常波动。

总括而言，预期美国加息步伐，终端利率有机会升至5.5%，今年年底减息机会很微，料3月美股相当波动，向下机会高。