《ETF解码》随著内地今年初重新开放，中国经济复苏前景明朗化，亦为中国A股市场加添催化剂，促使外国投资者加快重新配置中国市场的步伐。

今年截至2月24日，外资透过沪深港通北向交易净买入A股的规模上升至超过1，530亿元人民币，较2022年全年净流入(约900亿元人民币)明显大幅上升。在香港ETF市场，透过沪深港通北向交易的ETF成交额亦持续强劲，年初至2月24日，平均每日成交额达到2.4亿元人民币，较去年7月4日纳入后首六个月达6670万元人民币的平均每日成交额上升逾两倍;单日成交额更于1月17日创下新高，达5.3亿元人民币。

*资金显著流入，聚焦中国股票ETF*

随著投资者重新审视中国市场，市场对追踪中国主要指数ETF的需求越见殷切。投资于紧贴中国大市表现的股票指数的香港上市ETF，于1月份录得净流入43.2亿元(港元。下同)，其中，以富时中国A50指数及沪深300指数为基准的ETF净流入规模最大，分别为18.4亿元及16.4亿元。部分中国主题式ETF亦备受青睐，以恒生科技指数为基准的ETF(不包括杠杆及反向产品)于1月份录得净流入4.1亿元，而一只以中国消费为主题的ETF亦录得净流入9706万元。整体而言，中国股票ETF在1月份的平均每日成交额达到49.5亿元，按月上升36%。

*香港作为亚洲ETF中心，具多项优势*

香港市场不但是「连接中国与世界」的桥梁，在ETF投资方面亦有相当优势，例如低税、具效益的价格发现(pricediscovery)、多元的产品选择，以及较低的交易成本。以下逐一解说:首先，投资者买卖香港上市ETF时，相关股息及利息收入毋须缴纳预扣税。相反，美国上市ETF的股息税率则高达30%。根据香港交易所的《香港投资者ETF税务报告》，香港投资者透过香港上市ETF投资MSCI中国指数，其税后股息收入可较投资同类美国上市ETF多出大概27%*。

此外，香港上市ETF于亚洲时区交易，覆盖中国市场的交易时段。因此，在香港上市的中国相关ETF之溢价╱折让普遍低于投资中国市场的美国上市ETF。

就产品选择而言，香港ETF市场提供多元化的A股产品，涵盖的主题包括机械人、人工智能、电子商贸、「环境、社会及管治」(ESG)等。自去年7月ETF获纳入沪深港通后，境外投资者更可透过香港投资中国市场的独特机遇，目前北向合资格ETF共有97只(截至2023年2月24日)，涵盖国企改革、国防、媒体、医药及稀土等独特主题。

最后，香港上市ETF的二手市场交易印花税自2015年起获得豁免，可助投资者节省交易成本。目前，在香港上市的中国相关ETF逾50只，浏览香港交易所网站www.hkex.com.hk╱ETF，把握中国经济复苏带来的新机遇。