“双减”后第一家上市的教育公司金太阳教育(NASDAQ:GSUN)近日发布了2022财年年报。

年报显示，截至2022年9月30日，公司营收1081.5万美元，同比下滑28%;净亏损210万美元，同比由盈转亏。

很多人会问，金太阳教育是谁?

这不是总部位于南昌的江西金太阳教育集团，后者是一家老牌文化产业公司，提供图书、试卷等基础教育产品。

而美股上市公司金太阳教育表面上实力一般，年报显示，其旗下业务包括三家儿童和成人培训机构、一家与高中合作提供语言课程的培训机构、一家提供后勤服务的公司。

但实际上，金太阳教育创立于1997年，是浙江省温州市规模靠前的民办教育集团。2012年将总部迁往上海，开始全国扩展，一度通过直营、加盟、合作等多元模式举办或参与举办800余所民办学校、幼儿园。装入上市公司的业务只是金太阳教育整个体系的“冰山一角”。

金太阳教育2022年6月在纳斯达克IPO，发行价4美元，募资1760万美元。金太阳教育股价大起大落，首日开盘价为19美元，较发行价暴涨375%，股价两度触发熔断。随后几个月，金太阳教育股价一度达到95美元，成为震惊中概股的“妖股”。

但截至2月22日收盘，股价只有2.28美元，市值约4185万美元。

虽然上市公司业务体量较小，但2022财年年报披露了一个重要信息：金太阳教育已不再采用VIE架构，这在教育中概股中极为少见，或许代表着教育公司资本化的一个趋势。

2022财年业绩全面下滑金太阳教育成立于1997年，是一家老牌教培机构。上市后金太阳教育股价扶摇直上，一度达到95美元，让外界迷惑。

但2022年8月，金太阳教育发布上市后首份半年报，撕掉了身上的华丽外衣。财报显示，金太阳教育营收为720万美元，同比下降3%;净利润为40万美元，同比下降75%。

金太阳教育股价此后一路暴跌，去年年底甚至曾跌破1美元。

年报显示，2022财年，金太阳教育实现营收1081.5万美元，同比下滑28%。毛利约480万美元，同比减少约400万美元，下滑45%。整体毛利率从2021财年的59%降至44%，大幅减少15个百分点。净亏损210万美元，而2021财年的净利润约为130万美元。

营收规模偏小，与其业务体量有关。金太阳教育旗下业务包括杨府山高复学校，是一所位于温州的高考复读学校;尚外中高复班，是位于上海虹口区的中考、高考复读学校;洲智文化，是位于上海、杭州的两所小语种培训学校;勤尚教育，面向高中学校提供小语种培训;利龙后勤，提供后勤管理、咨询和餐饮服务。

其中，培训业务在2022财年营收中占比86%，后勤服务业务占比14%。

2022财年，培训业务同比营收减少420万美元，降幅约31%，拖累金太阳教育整体营收相应减少。

受疫情影响，金太阳教育培训业务的学生人数从2021财年的9719人减少到2022财年的7900人，减少1819人。此外，每名学生的平均收入从2021财年的1391美元降至2022财年的1175美元，减少了216美元。

影响最大的是与高中学校合作培训小语种的勤尚教育。年报显示，勤尚教育的合作学校数量从2021财年的64所减少到2022财年的58所，虽然注册学生数量从2682人增加到3041人，但2022财年新招收的学生学时更少，导致收入从480万美元减少到330万美元，减少约30%。

影响金太阳教育的重要方面还有师资动荡。年报显示，截至2022财年末，其教师年留用率只有25.2%，远低于2021财年、2020财年的73.8%和80.4%。

也就是说，与2022财年年初的教师人数相比，74.8%教师在年内离职。

2022财年，金太阳教育有377名员工，比上一年减少16.96%。

当然，减少的主要原因是2021年9月的重组，重组对于金太阳教育产生了重大影响。

教育中概股的异类金太阳教育觊觎资本市场已久。据报道，2018年8月，金太阳教育就在温州举行过“赴美上市”签约仪式。彼时，金太阳教育集团董事长翁学院在签约仪式上透露，“金太阳教育集团的上市钟声，将在美国纳斯达克证券交易所敲响。”

一个月后，其上市主体GoldenSunEducationGroupLimited在开曼群岛注册成立。

但此后的上市路一波三折。2021年5月，金太阳教育提交招股书，其时的主营业务包括两所民办学校——温州市瓯海区艺术学校、温州崇文中学。这两所学校与杨府山高复学校一起，贯穿了小学、初中、高中的基础教育序列。

然而，《民办教育促进法实施条例》2021年4月发布，并于2021年9月施行。民促法实施条例规定，任何社会组织和个人不得通过兼并收购、协议控制等方式控制实施义务教育的民办学校、实施学前教育的非营利性民办学校。

金太阳教育因此在2021年9月进行重组，剥离掉温州市瓯海艺术学校、温州崇文中学。而在2021和2020财年，两所学校实体的收入分别约占总收入的32%和45%。

在美股、港股上市的国内教育公司，如今都已完成了民办义务教育学校资产的剥离。

在以前，民办义务教育学校是以VIE架构在美股、港股上市。为了剥离两所学校，金太阳教育出售了上海金太阳教育科技有限公司的全部股权，后者是协议控制温州崇文中学的实体。目前上海金太阳公司的股东