美国每个公司都可以依靠疫情后被压抑的需求来推动业绩的日子已经一去不复返了。随着企业寻求保持利润率和抵消需求下降问题的方法，涨价仍是一种选择，至少对业务专注于核心消费者篮子的企业来说是这样。一些行业仍然从中受益，包括航空公司、酒店、赌场、信用卡公司和一些餐馆。但目前对多数企业来说，更重要的是削减成本。
两位数的价格上涨推动了大品牌的盈利——即使这对需求弹性产生了负面影响。最近一个季度一些公司提价但销量下降的现象便体现了这点：
康尼格拉(CAG.US):价格上涨17%，销量下降8%
卡夫亨氏(KHC.US):价格上涨15%，销量下降5%
高乐氏(CLX.US):价格上涨14%，销量下降10%
高露洁(CL.US):价格上涨13%，销量下降4%
可口可乐(KO.US):价格上涨12%，销量下降1%
宝洁(PG.US):价格上涨10%，销量下降6%
但最能体现消费的零售商的前景正变得越来越谨慎。本周早些时候，沃尔玛(WMT.US)和家得宝(HD.US)都警告称，预计未来一年将更加艰难。这种谨慎情绪出现之际，标普500指数成分股公司的盈利表现是自2020年第三季度以来最弱的，本季度迄今为止，它们的盈利同比下降2.8%。根据Refinitiv分析师TajinderDhillon的分析，在超预期的惊喜方面，收益仅比预期高出1.6%，是15年来的最小幅度。在已公布业绩的公司中，只有三分之二(67%)的公司收益超出预期，为八年来最低。这还是在业绩发布季前几周和几个月的预期被大幅下调之后的情况下——尽管预期的门槛大大降低，但这一超出预期的幅度还是很微薄。
管理成本以寻出路
由于人们对美联储的最新看法是，它可能不会像市场所希望的那样迅速降息，经济衰退的阴云又笼罩在美国经济上空。这意味着，相比提高收入，要想保持利润率和盈利能力，美国企业就必须更仔细地审视支出——不仅要从消费者的角度，还要从企业内部的角度。
削减成本对提高企业利润正变得越来越重要。疫情初期就体现了这一点，当时随着世界各地经济关闭，需求蒸发了，公司变得更加精简，企业变得更有效率。它们不得不做出一些艰难的决定——削减成本。在需求下降和企业为潜在衰退做准备之际，这种情况再次发生。
削减成本的一个显而易见的方法是减少劳动力。最近几周，在财报季期间，我们看到了很多这样的例子，从流媒体巨头迪士尼到美国各大银行，再到登上头条的科技行业裁员。但裁员并不是公司削减成本的唯一方式，也不一定是在劳动力市场紧张情况下的最佳方式。其次，从营销成本到修改资本支出计划，各公司都在想方设法简化运营，为大众带来更好的结果。在各个行业都有典型的例子，表明在这个财报季，普遍的成本削减是多么重要。
例如，尽管收入仅略高于预期，爱彼迎(ABNB.US)的每股收益几乎是华尔街预期的两倍。其中，由于该公司在预订和价格方面都遇到了一些障碍，管理成本是关键。该季度的成本和费用增长了14%，远低于24%的收入增长，而24%的收入增长使该公司得以“大幅扩大利润率”。当然，爱彼迎是疫情爆发时首批削减成本的公司之一。现在，根据该公司管理层的说法，这已成为永久性转变的一部分:“我们做出了许多艰难的选择，以减少开支，使我们成为一家更精简、更专注的公司，从那以后，我们一直保持着这一纪律。”
再者，还有一个例子是安德玛(UAA.US)。安德玛本季度的销售业绩和毛利率都不尽如人意。零售额同比下降6%，毛利率下降6.5个百分点，比华尔街的预期低近1个百分点。但得益于更好的成本管理，公司盈利超过预期。可取之处是:由于销售管理和管理费用同比下降11%，营业利润率轻松超过了普遍预期。
此外，例如在零售方面，拉夫劳伦(RL.US)的业绩超出了预期，尽管收入仅增长了1%，毛利率基本持平，但营业利润和利润得益于1%的营业费用下降。蔻驰母公司Tapestry(TPR.US)的北美销量有所下降，但该地区的营业利润率好于公司的预期。
但另一方面，还存在这一些管理成本失败的公司。Expedia(EXPE.US)将令人失望的季度业绩归咎于恶劣的天气，但最大的问题并不是收入下降。营收略低于华尔街的预期，但收益远低于预期，比普遍预期低24%。成本上升可能是该公司利润承压的罪魁祸首。销售和营销费用飙升32%，远超15%的营收增幅，这是有问题的。
MichaelKors母公司CapriHoldings(CPRI.US)的收入下降了6%，但支出却增长了7%——这绝不是一个好迹象。该公司首席执行官还特意告诉投资者和分析师：“我们已经开始采取措施，更好地将运营费用与渠道收入的变化相匹配。”换句话说，他们将不得不更好地管理成本。
美企首席财务官们都在谈论削减成本
一些知名公司的财报电话会议传递出的削减成本的信息更为普遍。支出管理软件公司Coupa对首席财务官和财务主管进行的一项新调查显示，约有一半(49%)的公司正在寻求减少支出以提高盈利能力。
Coupa首席财务官TonyTiscornia在谈到价格上涨和成本削减之间的平衡时表示:“显然，宏观经济状况正在放缓，科技行业肯定是如此，但对大多数公司来说，另一个需要转向的地方是成本。”
在投资者和董事
