隔夜，一个久违的低于预期的美国通胀数据彻底引爆了市场——美国10月CPI同比增长7.7%，预期7.9%;核心CPI同比增长6.3%，预期6.5%。
这一数据无疑让神经紧绷的交易员松了一口气，他们认为美联储或放缓加息节奏。纳斯达克100涨约7.5%，创逾20个月最大单日涨幅。美元指数更是跌超2%，创9月13日以来新低。离岸人民币隔夜暴拉近1000点。狂飙突进的通胀导致美联储今年疯狂加息，从0加至4%，此前更不乏观点认为6%的终极利率也并非不可能。
亚太市场也在11月11日开盘大涨——日经225指数开盘上涨1.5%，至27868.69点;东证指数上午开盘上涨1.4%，至1963.65点;韩国KOSPI指数开盘上涨2.7%，至2466.90点;恒生指数和上证综指开盘涨幅分别接近6%和2%。不过，美国通胀是否真的见到了拐点仍存变数，熊市多急涨，年底“吃饭行情”是否只是昙花一现?
市场期待美国通胀拐点
“今年股债市场都遭遇抛售，年底有个吃饭行情，大家日子都好过点。现在判断通胀拐点还太早，但目前交易员都开始憧憬美联储放缓加息，熊市反弹可能还会持续一段时间。”资深美股交易员司徒捷告诉记者。
今年全球投资人备受煎熬，净值因加息而跌去40%-50%的成长股基金并不在少数，债券基金也因为激进加息而折戟，投资者几乎无处藏身。截至10月，在美国市场，经典的60/40股债组合2022年的收益是-34.4%，是100年来最差的一年。
就通胀数据来看，对此次CPI下降贡献最大的是能源服务、交通商品、医疗服务等，但例如房屋租金、食品等价格依然高企。
高盛方面表示，10月核心CPI上升0.27%，低于普遍预期的0.5%和高盛预测的0.44%，同比下降了0.3个百分点至6.3%。其中，住房类别增速放缓，但依然高企。10月租金同比增长0.69%，9月为0.84%;一些对工资敏感的服务类别疲软数据，包括日托(+0.2%)、个人护理(+0.2%)和医院服务(-0.2%);话虽如此，食品价格(+0.9%)和汽车保险价格(+1.7%)的环比通胀依然坚挺，酒店价格上涨4.9%。健康保险的波动甚至比市场预期的还要大，10月为-4%，9月为2%。核心商品价格下跌0.38%，为3月以来最大跌幅，反映了二手车(-2.4%)和服装(-0.7%)价格的下跌。
目前，交易员预计美联储在12月加息50BP的可能性为80%，而在通胀报告发布前，可能性约为52%(此前更多人预计12月仍将加息75BP)。高盛隔夜表示，“我们继续预计美联储将放缓基金利率的加息步伐，12月加息50BP，明年2月和3月分别加息25BP。”
年底熊市反弹有望延续
就年底而言，多数机构预计反弹行情可能持续。
“标普500已经突破了100天均线，逼空行情一触即发，不排除短期反弹会突破4000-4100点。”司徒捷对记者表示。
持续看空美股的摩根士丹利首席美股策略师威尔逊(MichaelWilson)此前也有所转向，他表示，在未来一段时间，技术面可能会占上风。通胀数据是一些滞后的经济数据，几乎不能告诉我们未来。“在我们看来，通胀已经见顶，明年可能会迅速回落。这可能会导致长端利率下降，这可能对股市构成支撑，直到盈利像我们预期的那样被下调或全面衰退到来。一波可交易的战术反弹看起来很有可能。”
此外，一年中最强的季节性效应也不容忽视。11月、12月是一年中美股最好的季节，“圣诞反弹”也即将到来。统计显示，11月和12月历史以来中位数回报都达到2.1%，胜率自1985年以来高达71%。
不过，熊市多急涨，目前通胀形势仍充满不确定性。例如，著名的瑞信短期利率策略全球主管ZoltanPozsar对目前的通胀形势看法偏于悲观。在他看来，鲍威尔面临的挑战远超原美联储主席沃尔克(PaulVolcker)。
20世纪80年代初，沃尔克以惩罚性的加息成功地压制高达两位数的通胀率，但当时和现在的区别是，沃尔克在任时是70年代末、80年代初，那时“OPEC价格冲击”已过去近十年，并已拉动了近十年的油气田投资。但如今，大宗商品普遍面临的问题是投资不足，罢工问题也导致薪资上升压力不减。
此外，在过去30年的大缓和时期，低通胀世界建立在三大支柱上——廉价移民劳动力使美国服务行业工资水平停滞;来自新兴市场国家的廉价产品仍提高了人们的生活水平;俄罗斯的廉价天然气为德国乃至整个欧洲的工业提供动力。但如今这些低通胀的驱动因素似乎正在消散。
亚太市场稍获喘息
但就短期而言，随着全球风险情绪好转，亚太市场也将受益。
11月11日，香港恒生指数开盘涨6.46%，恒生科技指数涨9.91%。哔哩哔哩涨近15%，美团涨超12%，腾讯控股、阿里巴巴涨超9%。新能源汽车股大涨，蔚来涨15%，小鹏汽车涨逾10%，理想汽车涨近9%。
某欧洲大型资管机构的中国投资总监对记者提及，经历了大幅杀跌，港股目前对于加息的消息有所钝化，因为流动性已经下降到一定程度，反而容易在意外的利好消息下出现逼空行情。
“此前港股市场的做空头寸相当高，因为大型基金的持仓个股持续下跌，此时这些基金往往愿意出借自己的股票并收取一定利息，让空头去卖空，利息可能在4-6%左右，但高的也有10%以上的。而之所以港股做空盛行，就是因为流动性不佳，市场很容易在负面情绪下急跌
