《港股评论》美元强势加上美国联储局继续较鹰派的取态，同时多国采取急进的加息步伐，引发市场对经济前景的忧虑，或影响原油需求，拖累油价在9月底创约9个月低位，不过近期俄乌冲突升级，连接俄罗斯克里米亚的大桥于上周发生大爆炸，俄罗斯亦加强攻击乌克兰民用设施，事件支持油价回升，同时石油输出国组织及盟友(OPEC+)11月起每日减产200万桶原油，数字相当于全球原油供应2%，而且是次减产规模是疫情以来最大，料支持油价站稳，尽管美国表示下月将向市场释放1000万桶战略石油储备，必要时更会继续释放储备，因此料油价大幅走高的机会并不大。
不过我们认为疫情后的经济活动重启将是油价的主要驱动力，国际能源署(IEA)和美国能源情报署(EIA)等机构继续预计，全球石油需求将在今明两年稳步增长，而欧洲的天然气短缺，加上北溪管道受损，暂未知何时可恢复正常运作，由于原油属于天然气的主要代替品之一，因此我们预计油价在短期内将维持中高位，并将继续利好石油公司的收入。
*期油ETF更紧贴油价走势*
石油企业股价未必直接反映油价，因为相关公司股价除了受油价走势影响外，亦受到公司业绩、盈利能力和公司发展计划等因素影响，不过相关ETF是通过投资石油期货合约而非单一石油公司或证券，因此期油ETF较「三桶油」更能够紧贴油价走势，倘若投资者单纯希望追踪油价表现，相关ETF将会是较佳选择。
其中三星标普高盛原油ER期货ETF(03175)直接投资于多个合约月份的原油期货，因此在过往一段时间相关性较「三桶油」中国石油化工(00386)、中国石油(00857)及中国海洋石油(00883)高，于9月30日该ETF的持仓为WTI期货合约1222(CLZ2)、WTI期货合约0123(CLF3)及WTI期货合约0223(CLG3)，与CL1的相关系数接近0.99，相反「三桶油」与CL1的相关系数仅介乎0.2至0.24左右，该系数愈接近1，代表两者走势愈一致，除了回报较「三桶油」贴近油价表现，该ETF每月重新调整仓位，投资者不用自行每月转仓，减少期货合约操作上的不便。
至于GlobalX原油期货ETF(03097)透过直接投资于在纽约商品交易所买卖的西德克萨斯中质原油(WTI)期货合约，目前主要持有WTI期货合约1222(CLZ2)，过去一年追踪误差只有0.53%，该ETF与三星标普高盛原油ER期货ETF年初至今的回报均超过30%，值得关注。
